2024-05-12-世界银行-如何驾驭新兴市场的本地投资者_以本地养老基金为例（英）_41页_3mb

报告摘要

当地投资者（特别是养老基金）具有巨大的潜力参与可持续发展投资，可弥补国际资本的不足，促进经济增长。但前提是建立强有力的治理机制，平衡投资回报与社会发展目标。报告通过对加拿大、马来西亚、南非等国的案例分析，提出了三个行动方向：加强治理、投资组合池化、挖掘“隐藏”投资机会。

融资需求
- 新兴市场每年可持续发展目标（SDG）与气候目标的融资需求高达4.2万亿美元。
- 当地投资者（如养老金）资产规模庞大（OECD国家养老金资产超2万亿美元），持有长期资产，熟悉本地市场，可弥补国际资本流动性不足的问题。
治理体系的重要性
- 有效的治理是养老基金实现多样化投资与可持续发展的前提条件。
- 加拿大和马来西亚的案例表明：通过转变养老金机构组织形式，提升专业化水平和独立性，可以实现资产多样化并推动基础设施建设。
投资池化机制
- 地区性养老金合作平台（如肯尼亚和南非的基金 consortium）可以分摊风险、扩大投资能力，吸引国际合作伙伴（如世界银行、IFC）支持开发项目。
潜在投资机会
- 未监管的南亚养老金基金存在监管漏洞，改善其投资行为可释放大量资本。
- 非正规部门员工储蓄计划（如卢旺达与乌干达）和开拜基金等都有潜力成为新资金来源。
治理与监管建议
- 加强对养老金及其他储蓄机构的监管，明确投资目标，确保长期回报与社会效益之间的平衡。

政策制定者应：
- 明确养老金的优先顺序：福利优先于社会责任，社会价值次要。
- 推动透明化治理改革，借鉴国际标准。
- 支持资产组合多样性发展，通过资本池化减轻能力不足之困境。
支持养老基金的举措应包括：
- 实施适当的最低本地投资比例，避免资本外流。
- 引入第三方专业机构提升投资能力，探索长期合作机制（如与IFIs共投）。
开发新储蓄来源
- 推广普惠型养老金计划（如肯尼亚“Mbao计划”），扩大覆盖边缘群体。
- 对未充分利用的基金（如 SACCOs、朝觐基金）进行再开发，提升回报潜力。