20241220-国泰期货-LPG_或随成本小幅下探_4页_710kb

LPG市场分析总结（2024年12月20日）

核心内容概述

本报告对2024年12月20日LPG（液化石油气）市场进行了详细分析，涵盖期货价格、价差变化、产业链价格数据及市场动态。整体来看，LPG市场趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势。

主要观点

• 期货价格波动较小：LPG期货主力合约PG2501和PG2502昨日收盘价分别为4,408元和4,307元，日涨幅分别为0.36%和0.30%。夜盘价格则略有回落，分别为4,398元和4,301元，夜盘涨幅为-0.23%和-0.14%。
• 价差逐步下滑：FEI丙烷升贴水持续下降，广州国产气对01合约价差为592元，较前日的628元有所收窄；广州进口气对02合约价差为692元，较前日的708元也略有下降。
• 国际丙烷价格小幅回落：美湾丙烷价格小幅下跌，中东丙烷价格继续下跌，显示国际市场对LPG的需求疲软或供应增加。
• 运费回升：中东至远东的运费有所回升，可能对LPG的运输成本产生一定影响，进而影响价格走势。

产业链价格数据

• PDH开工率：本周PDH开工率为65.5%，较上周的62.3%有所提升，表明丙烷生产端有所恢复。
• MTBE开工率：本周MTBE开工率为58.1%，较上周的57.1%略有上升。
• 烷基化开工率：本周烷基化开工率为42.7%，较上周的41.2%有所提升，显示下游化工需求略有回暖。

市场资讯分析

1. 沙特CP预期价格略有上涨：1月份沙特CP预期丙烷价格为628美元/吨，丁烷为623美元/吨，较上一交易日上涨2美元/吨；2月份丙烷和丁烷价格均保持稳定，分别为616美元/吨和611美元/吨。
2. 国内供应量小幅下降：截至12月19日，全国液化气商品量为55.44万吨，周环比增加0.77%。但整体供应量仍有所下滑，主要因山东、华东等地炼厂装置恢复有限。
3. 产销率下降：本周国内液化气样本企业产销率为100%，环比下降2个百分点。销售情况转弱，部分区域产销不平衡，主要由于终端需求提升缓慢及下游观望情绪浓厚。
4. 库存变化不一：库容率水平为24.21%，较上期增加0.52个百分点。华中及西部地区库存小幅下降，而华南地区因码头低价资源影响，库存有所累积。

未来展望

• 下周供应可能小幅增加：华中检修炼厂即将出货，预计国内商品量将小幅上升。
• 需求端仍需观察：终端需求提升缓慢，下游采购力度不足，可能对价格形成压制。
• 国际价格与运费变化：中东丙烷价格持续下跌，而运费回升可能对成本构成一定支撑，需关注国际市场的进一步动态。

附：主要PDH装置恢复情况

风险提示

• 市场趋势中性：当前LPG市场趋势强度为0，表明市场处于中性状态，需关注后续供需变化。
• 价格波动风险：国际丙烷价格波动较大，国内市场受国际价格及运费影响，存在价格下行风险。
• 库存压力：华南地区库存累积，可能对价格形成压力，需警惕库存高企对市场的影响。

总结

2024年12月20日，LPG市场整体表现平稳，期货价格小幅波动，价差逐步收窄，国际丙烷价格回落，但运费回升。国内供应量略有下降，产销率下降，库存变化不一，主要受区域供需及终端需求影响。未来需关注华中供应增量及终端需求变化，同时留意国际市场的价格与运费动态。当前市场趋势中性，投资者应谨慎操作，合理评估风险。