20231015-中国银河-机械设备行业周报_9月挖机销量不及预期_复合集流体产业化再提速_18页_1mb

核心观点

• 市场表现：机械设备指数本周下跌24.5%，沪深300指数下跌0.71%，创业板指下跌0.36%；机械行业估值PE为28.3倍。
• 复合集流体：璞泰来与宁德时代合作推进复合铜箔集流体产业化；诺德股份、英联股份等加速扩产。
• 工程机械：9月挖机销量同比下降32.6%，国内与出口均承压，但政策支持下需求有望回暖。

投资建议

• 关注四个方向：

1. 进口替代：数控机床、半导体设备、科学仪器等领域；
2. 技术驱动：光伏设备、人形机器人、3D打印等；
3. 周期反转：船舶、轨交装备等；
4. 高景气行业：复合集流体、AI芯片等。

重点关注

• 复合集流体产业链：材料端（铜铝箔、设备端订单增长），建议关注东威科技、道森股份、骄成超声。
• 人形机器人：特斯拉纯视觉方案落地，国产厂商加速布局；政策支持推动产业化。
• 数控机床：国家政策支持研发费用加计扣除，华中数控、亚威股份等业绩弹性显著。

风险提示

• 政策推进不及预期、制造业投资增速放缓、行业竞争加剧等风险。