文档内容总结
核心内容
本文档为一份市场研究报告，涵盖多个金融指标与行业分析，主要关注股票市场、商品市场、利率市场以及行业估值和评级。报告由西证证券经纪发布，数据来源为彭博和西证证券经纪，内容涉及全球及中国主要指数、商品价格、利率变动、行业前景及投资建议。
主要观点
股票市场
- A股：当前市场存在结构性风险与机会，人民币仍有升值压力，看好优质人民币资产。但需警惕前期涨幅过大板块的回调风险，建议投资者关注估值合理的板块。
- 港股：短期受美股回调及印花税提升预期影响，存在回调风险，但长期仍看好低估值蓝筹、互联网及科技等新兴板块。
美股
- 美国通过1.9万亿美元经济救助计划，推动经济复苏，上游行业将受益。当前国债收益率上升，市场担忧美联储政策转向，需警惕前期涨幅过大的公司回调。
关键信息
各国指数表现
| 指数名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| 恒生指数 |
28953 |
-0.43 |
6.32 |
| 国企指数 |
10981 |
-0.78 |
-8.81 |
| 上证综合指数 |
3441 |
-0.95 |
8.01 |
| 沪深300指数 |
5077 |
-1.13 |
14.22 |
| 创业板指数 |
2969 |
-0.84 |
53.91 |
| 日经225指数 |
29126 |
0.36 |
-5.32 |
| 道琼斯指数 |
33982 |
-0.18 |
-7.00 |
| 标普500指数 |
4188 |
0.18 |
0.86 |
| 纳斯达克指数 |
14139 |
0.87 |
17.50 |
| 罗素2000指数 |
2298 |
1.15 |
-10.06 |
| 德国DAX指数 |
15296 |
0.11 |
-3.22 |
| 法国CAC指数 |
6276 |
0.28 |
-17.05 |
| 富时100指数 |
6963 |
0.35 |
-18.71 |
| 俄罗斯指数 |
3611 |
0.38 |
-4.18 |
预期估值
| 指数名称 |
PE(X) |
PB(X) |
股息率(%) |
| 恒生指数 |
14.49 |
1.30 |
1.89 |
| 国企指数 |
13.24 |
1.44 |
1.56 |
| 上证综合指数 |
14.96 |
1.50 |
2.06 |
| MSCI中国指数 |
15.67 |
1.67 |
1.78 |
| 道琼斯指数 |
30.90 |
6.87 |
1.47 |
波幅指数
| 指数名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| VIX指数 |
17.33 |
-7.38 |
74.89 |
| VHSI指数 |
17.54 |
-1.46 |
52.34 |
商品价格
| 商品名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| CBOT大豆连续 |
1569 |
1.90 |
19.29 |
| LME铜连续 |
9751 |
2.09 |
25.56 |
| COMEX黄金连续 |
1779 |
0.12 |
-6.02 |
| COMEX白银连续 |
26.21 |
0.51 |
-0.46 |
| ICE布油 |
65.65 |
-0.70 |
26.74 |
利率市场
| 利率名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| 5年期美国国债 |
0.00 |
0.00 |
127.51 |
| 10年期美国国债 |
0.00 |
0.00 |
70.63 |
| 5年期中国国债 |
2.99 |
0.72 |
2.09 |
| 10年期中国国债 |
3.24 |
2.00 |
2.37 |
行业研判
- 面板行业：长期强者恒强，竞争格局改善，龙头地位凸显，未来可能向半导体行业延伸。
- LED产业链：前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，具备成长性。
- 玻璃产业链：近期涨价放缓，但长期逻辑不变，光伏玻璃受益于需求回升，预计下半年表现良好。普通玻璃需求主要来自地产，未来竣工面积增速回升将支撑需求。
- 新能源汽车板块：未来两年政策预期平稳，2021年上半年销量数据较好，预计2021年全球销量将达400万辆，同比增长约40%。
关键资讯
- 印度疫情：连续5日新增病例超30万，累计确诊超1730万，医疗资源紧张。
- 美国政策：拟提高富人资本利得税率至39.6%，可能影响市场情绪。
- 美国经济数据：3月耐用品订单环比上升0.5%，扣除运输后上升1.6%，显示经济复苏趋势。
- 德国经济：4月IFO商业景气指数96.8，高于预期。
- 西班牙通胀：3月PPI同比上升6.3%，环比上升2.5%，显示通胀压力上升。
风险提示
- 投资建议基于研究团队的视野和可靠资料，非在掌握全部信息下的结论。
- 市场可能出现超出预期的因素及投资机会。
- 数据可能被供应方修订，投资者应留意信息变动。
AH股对比
主要行业股份估值
汽车行业
| 公司名称 |
市值(亿港元) |
历史PE |
1年预测PE |
2年预测PE |
市帐率 |
股息率(%) |
净资产收益率(%) |
| 吉利汽车 |
2,116 |
32.19 |
0.00 |
18.74 |
13.16 |
3.70 |
5.85 |
| 比亚迪 |
5,251 |
106.15 |
1.82 |
79.46 |
1.31 |
4.49 |
22.10 |
| 广汽集团 |
1,164 |
9.90 |
0.00 |
7.02 |
n.a. |
4.49 |
0.00 |
银行业
| 公司名称 |
市值(亿港元) |
历史PE |
1年预测PE |
2年预测PE |
市帐率 |
股息率(%) |
净资产收益率(%) |
| 汇丰控股 |
9,358 |
30.97 |
0.00 |
42.69 |
n.a. |
1.66 |
10.55 |
| 建设银行 |
16,217 |
4.98 |
0.00 |
4.95 |
n.a. |
5.38 |
0.00 |
| 农业银行 |
13,300 |
4.34 |
0.00 |
3.93 |
n.a. |
6.55 |
0.00 |
| 工商银行 |
21,621 |
5.22 |
0.00 |
5.38 |
n.a. |
5.38 |
0.00 |
| 中国银行 |
10,764 |
4.22 |
0.00 |
3.77 |
n.a. |
8.29 |
0.00 |
保险行业
| 公司名称 |
市值(亿港元) |
历史PE |
1年预测PE |
2年预测PE |
市帐率 |
股息率(%) |
净资产收益率(%) |
| 友邦保险 |
11,974 |
26.73 |
0.00 |
22.00 |
n.a. |
0.35 |
0.00 |
| 中国平安 |
15,844 |
9.21 |
0.00 |
8.45 |
n.a. |
2.98 |
0.00 |
| 中国人寿 |
8,887 |
7.42 |
0.00 |
6.06 |
n.a. |
5.12 |
0.00 |
快速消费品行业
| 公司名称 |
市值(亿港元) |
历史PE |
1年预测PE |
2年预测PE |
市帐率 |
股息率(%) |
净资产收益率(%) |
| 中国旺旺 |
684 |
15.08 |
15.79 |
13.79 |
13.16 |
3.70 |
5.85 |
| 万洲国际 |
978 |
15.23 |
9.75 |
0.00 |
8.16 |
0.75 |
0.00 |
| 华润啤酒 |
2,088 |
83.91 |
0.00 |
52.62 |
n.a. |
0.30 |
0.00 |
| 康师傅 |
797 |
16.50 |
0.00 |
16.07 |
n.a. |
4.64 |
0.00 |
| 恒安国际 |
611 |
11.19 |
0.00 |
10.87 |
n.a. |
2.61 |
0.00 |
| 百威亚太 |
3,317 |
83.25 |
0.00 |
41.60 |
n.a. |
0.81 |
0.00 |
| 蒙牛乳业 |
1,652 |
39.45 |
0.00 |
26.94 |
n.a. |
0.47 |
0.00 |
评级定义
| 评级 |
定义 |
| 买入 |
未来一年绝对收益率超过50% |
| 增持 |
未来一年绝对收益率介于20%与50%之间 |
| 中性 |
未来一年绝对收益率介于-20%与20%之间 |
| 回避 |
未来一年绝对收益率低于-20% |
投资者须知
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- 投资者应独立判断或咨询专业顾问。
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- 未持有所评论发行人的财务权益。
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