2022年度以及2023Q1农林牧渔行业板块业绩总结：22年养殖板块景气度恢复，23Q1白羽鸡及种业景气度较高-20230509-西部证券-28页_538kb

农林牧渔板块2022年及2023Q1总结

核心内容

• 2022年及2023Q1整体表现：农林牧渔板块在2022年配置积极性一般，2023Q1配置热度有所回暖。
• 生猪养殖：出栏量持续增长，2022年收入保持稳健增长，全年净利润扭亏为盈；2023Q1收入同比扩张，亏损幅度收窄。
• 白羽鸡养殖：2023Q1景气度明显提升，收入和利润同比大幅增长，扭亏为盈；黄羽鸡仍处于底部，收入增长但利润受需求低迷压制。
• 种业：2022年营收稳健增长，利润波动较大；2023Q1营收与利润双增，转基因商业化进程加快。
• 饲料：2022年营收增速放缓，利润企稳回升；2023Q1营收稳健上行，亏损逐步改善。
• 动保：2022年收入保持稳健，利润显著下滑；2023Q1业绩回暖，行业复苏明显。

主要观点

生猪养殖

• 2022年收入增长14.5%，归母净利润扭亏为正，主要得益于猪价回升。
• 2023Q1收入增长25.6%，亏损幅度收窄，主要由于猪价上涨。
• 头部企业出栏量增长显著，部分企业如牧原股份、温氏股份、新希望等表现优于行业平均水平。
• 生猪价格处于底部，预计2024年有望回暖，推动行业利润恢复。

白羽鸡养殖

• 2022年收入增长14.33%，但利润下滑67.77%，主要由于鸡价低迷。
• 2023Q1收入增长35.06%，利润扭亏，主要受益于鸡价上行。
• 头部企业如益生股份、民和股份、仙坛股份、禾丰股份等表现较好。
• 鸡苗企业利润弹性较大，建议关注其未来表现。

黄羽鸡养殖

• 2022年收入增长29.24%，利润扭亏，主要由于黄羽鸡价格提升。
• 2023Q1收入增长23.63%，但利润下滑152.69%，主要由于需求低迷。
• 建议关注温氏股份、立华股份、湘佳股份等企业，预计2023H2黄羽鸡价格有望震荡攀升。

种业

• 2022年营收增长明显，利润波动大，主要由于资产减值和种植成本上升。
• 2023Q1营收与利润双增，转基因商业化进程加快，政策支持明显。
• 建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科等企业，特别是具备转基因安全证书的公司。

饲料

• 2022年营收增速放缓，利润企稳回升，主要由于原材料价格回落。
• 2023Q1营收稳健增长，亏损逐步改善，行业前景向好。
• 建议关注海大集团、唐人神等头部饲料企业，关注高端饲料品种。

动保

• 2022年收入保持稳健增长，利润显著下滑，主要由于下游养殖业亏损。
• 2023Q1业绩回暖，行业复苏明显，预计短期利润改善。
• 建议关注生物股份、普莱柯、瑞普生物等公司。

关键信息

• 基金持仓：2022年农林牧渔板块基金持仓比例低于标准配置，2023Q1有所回暖。
• 行业趋势：生猪板块2023Q1亏损收窄，白羽鸡板块景气度提升，黄羽鸡仍处底部。
• 种业发展：政策支持转基因商业化，种企营收增长。
• 饲料行业：原材料价格回落带动利润复苏，头部企业表现突出。
• 动保行业：2023Q1业绩回暖，行业复苏趋势明显。

投资建议

• 生猪板块：推荐温氏股份、唐人神，建议关注牧原股份、新五丰、巨星农牧等。
• 白羽鸡板块：建议关注益生股份、民和股份，以及仙坛股份、禾丰股份；圣农发展具备全产业链优势。
• 黄羽鸡板块：建议关注温氏股份、立华股份，以及湘佳股份等受益于冰鲜鸡消费增长的企业。
• 种业板块：建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科，以及大北农等具备转基因证书的公司。
• 饲料板块：建议关注海大集团、唐人神等头部企业。
• 动保板块：建议关注生物股份、普莱柯、瑞普生物等公司。

风险提示

• 农产品价格波动超预期
• 生产成本上升超预期
• 食品安全问题