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宜信财富投资策略周报总结（2015年5月6日—5月12日）

核心内容概览

本报告由宜信财富投资策略部发布，涵盖宏观经济、固定收益、房地产、二级市场、PE/VC及互联网金融等多个领域，旨在为投资者提供专业的市场分析与策略建议。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 经济疲弱，宽松托底：中国宏观经济持续探底，央行采取降息等宽松政策以稳定市场。4月份PPI和CPI有望企稳，但贸易数据仍不及预期。
• 政策效果显现：随着降息和减税政策的实施，企业财务成本下降，民间投资和非公企业增长显著，显示出经济结构调整的初步成效。
• 美国非农数据不及预期：美国4月新增非农就业人数为22.3万人，低于预期，显示就业市场复苏脆弱。

固定收益

• 央行货币政策报告：显示中国经济保持合理区间运行，金融改革有序推进，但下行压力仍然较大。
• 降息与国债利率调整：央行降息后，财政部下调国债招标利率，存款利率上限有望年内放开。
• 信托行业调整：一季度信托公司利润增速回升，风险项目整体可控，资产证券化推动信托发行规模增长。

房地产

• 央行降息：进一步缓解开发商融资压力，提升拿地信心，预计去库存拐点将到来。
• 商品房成交回升：30大中城市商品房成交面积环比上涨，二线城市和三线城市表现尤为突出。
• 土地成交回暖：40大中城市土地成交面积同比回升，显示市场回暖迹象。

二级市场

• A股市场：上证综指和沪深300周涨幅分别为2.38%和3.28%，创业板表现强劲，涨幅达16.77%。
• 股指期货：IC1505涨幅显著，显示市场结构性机会显现。
• 海外股市：恒生指数下跌，标普500震荡，德国DAX小幅反弹，日本日经225小幅上涨。
• 新股发行：5月第一批新股申购，募资总额达88亿元，其中中国核电为最大项目。

PE/VC

• 4月并购交易下降：交易数量和金额分别下降，但金融和能源行业仍为主要交易领域。
• 明石创新登新三板：非典型PE，主要依靠自有资金股权投资，发布70亿元融资计划。
• TMT企业成新三板主力：计算机、通信、电子及传媒行业占比达37%，推动新三板市场发展。

互联网金融

• 宝类产品波动率放大：部分产品收益率波动，但整体趋势向好。
• 国务院支持电商发展：出台政策支持电子商务发展，规范网络新金融。
• P2P监管框架初现：由银监会统管，以省为单位备案，鼓励创新并加强监管。
• 网贷收益率收敛：平均利率下降至13.59%，市场趋于稳定。
• 总人气指数创新高：显示P2P市场活跃度提升，借贷交易额和参与人数增加。

结论与建议

• 宏观经济：货币政策宽松继续，预计下半年仍有降息和降准。
• 固定收益：信托行业调整见成效，资产证券化是重要增长点。
• 房地产：去库存拐点临近，未来房价有望出现拐点。
• 二级市场：结构性行情显现，建议关注小盘股机会。
• PE/VC：并购市场有所放缓，TMT企业受资本市场青睐。
• 互联网金融：P2P市场规范化趋势明显，收益率趋稳，市场人气上升。

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