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创金合信红利低波动A基金投资价值分析总结

基金概况

创金合信红利低波动A基金（005561.OF）是一只被动指数型股票基金，由创金合信基金管理有限公司管理，基金经理为孙悦。该基金成立于2018年4月26日，至今已运行3.92年。

基金基本信息

• 基金名称：创金合信中证红利低波动指数发起式证券投资基金
• 基金简称：创金合信中证红利低波动指数A
• 基金类型：契约型开放式/股票型基金/被动指数型基金
• 业绩比较基准：中证红利低波动指数收益率*95%+银行人民币活期存款利率(税后)*5%
• 跟踪指数代码：h30269.CSI
• 基金托管人：招商银行股份有限公司
• 投资目标：紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化
• 投资范围：主要投资于标的指数成分股及备选成分股，不低于基金资产的90%
• 费率结构：管理费率0.5%，托管费率0.1%，不收取浮动管理费

历史收益情况

基金成立以来表现优于其基准指数和沪深300全收益指数：

• 累计收益率：53.26%
• 年化收益率：11.5%
• 超额收益率：
  • 相对于沪深300全收益指数：6.75%（年化）
  • 相对于基金基准指数：8.82%（年化）

风险分析

基金的风险指标表现如下：

• 年化波动率：16.91%，低于基金基准指数（17%）和沪深300全收益指数（19.41%）
• 年化下行波动率：17.82%，低于基金基准指数（17.88%）和沪深300全收益指数（20.36%）
• 最大回撤：12.47%，高于基金基准指数（12.23%），但低于沪深300全收益指数（15.45%）

相对于基准的相关性分析

• 相对于基金基准指数：

  • 相关系数：0.99
  • 判定系数：0.98
  • 跟踪误差：0.02
  • 信息比率：3.62

• 相对于沪深300全收益指数：

  • 相关系数：0.76
  • 判定系数：0.57
  • 跟踪误差：0.13
  • 信息比率：0.52

CAPM分析

• 詹森阿尔法：7.83%（年化），统计上不显著
• 贝塔值：0.66，统计上非常显著
• 表明基金在市场下跌时表现相对稳健，但整体超额收益不显著

收益率分布特征

• 周收益率均值：0.24%，高于基金基准（0.08%）和沪深300全收益指数（0.13%）
• 1/4分位数：-1.19%，低于基金基准（-1.18%），高于沪深300全收益指数（-1.64%）
• 中位数：0.39%，高于基金基准（0.18%）和沪深300全收益指数（0.33%）
• 3/4分位数：1.62%，高于基金基准（1.55%），低于沪深300全收益指数（1.98%）
• 偏度：-0.16，左偏，尾部风险高于基准
• 峰度：0.9，尖峰肥尾，极端收益概率较高

风险调整收益分析

• 夏普比率：0.55，高于沪深300全收益指数（0.13）和基金基准指数（0.03）
• 索提诺比率：0.53，高于沪深300全收益指数（0.13）和基金基准指数（0.03）
• 特雷诺比率：0.14，高于沪深300全收益指数（0.09），但低于基金基准指数（0.14）

总结

创金合信红利低波动A基金在收益和风险调整方面表现优于其基准指数，但略逊于沪深300全收益指数。其年化收益率为11.5%，高于基准指数和市场指数。基金波动率较低，风险控制较好，但最大回撤略高于基准指数，表明其在市场下跌时可能承受略高的回撤压力。

基金相对于基金基准指数具有极高的相关性，跟踪误差小，信息比率高，表明其对基准的跟踪较为精准。相对于沪深300全收益指数，相关性较低，但波动率也更低。

从收益率分布来看，基金呈现左偏和尖峰肥尾的特征，尾部风险高于基准指数，但低于市场指数。其风险调整收益指标均优于基金基准指数，但与沪深300全收益指数相比，特雷诺比率略低。

风险提示

本报告基于历史公开数据，不代表对未来表现的预测。基金的历史业绩不能预示未来表现，未来表现受宏观经济、政策变化、市场波动等多种因素影响，存在不确定性。本报告不构成买卖建议，亦不涉及基金或指数的推荐。

分析师简介

• 姓名：戴任翔
• 学历：工学学士、金融学硕士及金融数学博士
• 经历：约10年证券从业经验，曾在银行、证券公司等金融机构工作，具备股票、债券、衍生品研究、交易及投资管理经验。

分析师声明

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