20181024-太平洋-元隆雅图-002878.SZ-元隆雅图_业绩稳定增长_收购谦玛互动加码新媒体营销_5页_833kb

元隆雅图 (002878) 总结

核心内容

元隆雅图是一家专注于可选消费和媒体行业的公司，近年来通过业务拓展和并购实现了业绩的稳定增长。公司主要业务涵盖促销品销售及新媒体整合营销服务，致力于为客户提供全方位的品牌推广解决方案。2018年三季报数据显示，公司前三季度实现营业收入6.79亿元，同比增长18.16%；归母净利润6753万元，同比增长31.14%；扣非净利润6144万元，同比增长22.98%。摊薄每股收益为0.53元。

主要观点

1. 业绩稳定增长

• 公司营业收入和净利润均保持增长趋势，尤其是归母净利润增长显著，显示出良好的盈利能力。
• 2018年三季报数据显示，公司业务在宏观经济下行预期增强的背景下仍能实现稳定增长，得益于其在快消品行业的深耕和促销品业务的持续拓展。

2. 特许产品业务前景广阔

• 公司获得了2022年北京冬奥会的特许生产商及零售商资质，为未来几年的特许产品业务提供了重要支撑。
• 2019年北京世界园艺博览会和2020年冬奥会将为公司带来额外的收入和利润增长机会。

3. 收购谦玛互动，拓展新媒体营销

• 2018年公司以2.09亿元现金收购谦玛互动60%股权，进一步强化其在新媒体整合营销领域的竞争力。
• 谦玛互动自主研发的“沃米优选”社交达人资源数据库将助力公司提升广告主在新媒体平台的品牌曝光度和互动效果，推动销售转化率提升。

4. 盈利预测与估值

• 公司预计2018-2020年每股收益（EPS）分别为0.71元、1.06元、1.40元，维持“增持”评级。
• 市盈率（PE）从2017年的34.80逐渐下降至2020年的15.63，显示出估值体系的优化。
• 未来三年净利润增长率分别为28.98%、49.83%、32.13%，反映出公司良好的成长性。

关键信息

财务指标预测

股票数据

• 总股本：130百万股
• 流通股：36百万股
• 总市值：2700百万元
• 流通市值：750百万元
• 12个月最高价：53.35元
• 12个月最低价：19.83元

风险提示

• 行业竞争加剧风险
• 收购整合风险
• 数字营销业务拓展不及预期风险

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

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