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海内外权益市场同步回暖分析总结

核心内容概述

本期报告分析了2026年8月期间，国内外权益市场的整体表现与趋势。核心内容包括宏观经济背景、现货市场走势、股指期货市场动态、投资策略及潜在风险提示。

主要观点

1. 宏观经济环境

• 服务贸易增长：我国上半年服务进出口总额达37797.5亿元，同比增长8.3%。其中，出口增长17.6%，进口增长2.9%。
• 出口亮点：个人文化和娱乐服务、知识产权使用费出口增速显著，分别为57.2%和44.3%。
• 美国政策动态：美国商务部提议将14类衍生产品纳入“232条款”关税范围，包括铝粉、焊机零部件等，可能影响全球供应链和市场情绪。

2. 现货市场表现

• A股指数：上证指数上涨0.33%，创业板指上涨5.64%，显示市场情绪有所回暖。
• 行业分化：通信、电子、机械设备、传媒等行业领涨，而银行、食品饮料、交通运输行业表现较弱。
• 成交额：市场成交额约为2.2万亿元，显示资金活跃度提升。
• 融资余额：融资余额数据表明市场资金流入趋势明显。

3. 股指期货市场动态

• 基差变化：IF、IC、IM合约基差均有所回落，但IC和IM合约的持仓量和成交量同步上升，显示市场对相关指数的多头情绪增强。
• 持仓量与占比：IC合约持仓量增长最快，外资期货公司席位净持仓变化显示国际投资者对市场信心有所提升。

4. 跨期价差分析

• 次月-当月价差：IF、IH、IC、IM合约次月-当月价差均呈负值，但IC和IM合约价差略有收窄。
• 下季-当月价差：所有合约下季-当月价差均为负值，显示市场对未来走势预期偏弱。
• 隔季-当月价差：IF、IH、IC、IM合约隔季-当月价差均呈负值，但IM合约价差略有回升。
• 下季-次月价差：IF、IH、IC、IM合约下季-次月价差均呈负值，IC合约价差略有收窄。
• 隔季-次月价差：所有合约隔季-次月价差均为负值，但IM合约价差略有回升。
• 隔季-下季价差：IF、IH、IC、IM合约隔季-下季价差均呈负值，但IM合约价差略有回升。

关键信息

1. 市场趋势

• 海内外权益市场同步回暖，全球风险偏好有所提升。
• 市场整体呈现修复行情，前期超跌板块及高弹性板块表现突出。

2. 投资策略

• 建议布局股指多单，特别是科技主线，因其在修复行情中可能获得超额收益。

3. 风险提示

• 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指可能面临下行压力。

图表概览

• 宏观经济图表：包括美元指数与A股走势、美国10年期国债收益率、人民币汇率与A股走势等，反映市场与宏观经济的联动性。
• 现货市场图表：展示国内主要股票指数日度表现、沪深两市成交金额、融资余额等，体现市场活跃度与资金流向。
• 股指期货图表：涵盖持仓量与成交量、基差变化、跨期价差等，反映期货市场对现货市场的预期与操作动向。

本期分析团队

• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
• 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648
• 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185

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