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纯碱周报总结

核心内容概述

本周纯碱市场整体呈现震荡偏弱格局，供应端逐步恢复，需求端维持稳定，库存持续下降，但成本端煤炭价格高位下移，对市场形成一定支撑。整体市场情绪偏谨慎，交易者以观望为主。

主要观点

• 供应端：纯碱产量环比增加，产能利用率显著提升，表明供应端正在逐步恢复。
• 需求端：下游需求波动较小，待发订单接近13天，显示需求端较为平稳。
• 库存：国内纯碱厂家总库存下降，轻质和重质纯碱库存均有所减少，库存压力有所缓解。
• 价格：华北地区轻质纯碱价格为1250元/吨，重质纯碱价格为1300元/吨，价格维持在相对低位。
• 利润：联碱法纯碱理论利润由负转正，氨碱法纯碱利润略有改善，但整体仍处于亏损状态。

关键信息

1. 供给情况

• 产量：本周国内纯碱产量为73.54万吨，环比增加3.15万吨，涨幅为4.48%。
• 产能利用率：本周纯碱综合产能利用率为84.35%，较上周提升3.62%。
• 供应趋势：供应端前期减量较大，当前逐步回升，预计未来供应将趋于稳定。

2. 需求情况

• 待发订单：周内待发订单接近13天，波动较小，窄幅增加。
• 下游表现：下游订单表现一般，刚需补库为主，需求端缺乏明显拉动因素。

3. 库存情况

• 总库存：截至2025年12月11日，国内纯碱厂家总库存为149.43万吨，较上周下降4.43万吨，跌幅为2.88%。
• 库存结构：轻质纯碱库存70.38万吨，环比减少2.40万吨；重质纯碱库存79.05万吨，环比减少2.03万吨。
• 库存趋势：库存持续下降，但全产业链库存仍相对偏高，存在一定的库存压力。

4. 价格情况

• 现货价格：华北地区轻质纯碱现货价格为1250元/吨，重质纯碱现货价格为1300元/吨。
• 价格对比：国内重碱均价与轻碱均价的差距保持稳定，价格结构未发生明显变化。

5. 利润情况

• 联碱法利润：本周联碱法纯碱理论利润（双吨）为-49元/吨，环比上涨50.25%。
• 氨碱法利润：氨碱法纯碱理论利润为-67.60元/吨，环比增加1.31%。
• 利润趋势：利润虽有改善，但整体仍处于亏损状态，企业盈利能力有待提升。

利多与利空因素

利多因素

• 期现商成交良好，碱厂持续去库；
• 供应端前期减量较大，当前缓慢回升，有助于市场供需平衡。

利空因素

• 下游订单表现一般，刚需补库为主，需求端支撑有限；
• 全产业链库存相对偏高，对价格形成一定压制。

结论

本周纯碱市场整体表现偏弱，主要受需求端疲软及库存压力影响。供应端逐步恢复，有助于缓解市场紧张情绪，但下游需求尚未明显回暖，限制了价格上涨空间。随着煤炭价格回落，成本端压力有所减轻，但企业仍面临盈利困境。市场整体维持震荡走势，交易者建议保持谨慎，关注后续供需变化及政策动向。