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沪铜早报总结

核心内容

大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，综合分析了当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多方面因素，为投资者提供了操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 需求情况：6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，较上月微落0.1个百分点，但继续位于临界点以上，表明制造业延续稳定扩张态势。
• 整体判断：基本面中性。

2. 基差情况

• 现货价格：71190元/吨。
• 基差：基差为420元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好，基差偏多。

3. 库存情况

• LME库存：7月26日LME铜库存增加475吨至225225吨，处于历史正常水平。
• 上期所库存：较上周减少17506吨至96087吨，国内库存较低。
• 整体判断：库存中性。

4. 盘面走势

• 收盘价：收于20日均线上方，20日均线呈向上运行趋势。
• 整体判断：盘面偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：多头净持仓增加，显示市场多头情绪偏强。
• 整体判断：主力持仓偏多。

6. 操作建议

• 沪铜2109合约：日内操作区间为70000~72500元/吨。
• 期权策略：持有期权cu2019c72000卖方。

关键信息

市场结构

• 国内外价格差异：国外处于现货贴水结构，国内处于升水结构。
• 进口盈利：进口处于盈利状态，亏损为285元/吨。

供需预测

• 2020年：预计铜市场将出现短缺。
• 2021年：预计铜市场有望出现过剩。

其他数据

• 保税区库存：维持同期正常水平。
• 加工费：维持低位，显示加工环节压力较大。
• CFTC持仓：非商业净多单小幅流入，显示机构投资者对铜市场持乐观态度。

总结

综上所述，当前沪铜市场在基本面中性、基差偏多、库存中性、盘面偏多及主力持仓偏多的背景下，呈现一定的上涨动力。操作建议为日内70000~72500元/吨区间操作，持有期权cu2019c72000卖方。投资者应关注国内外供需变化及政策动向，谨慎决策。