20150316-光大证券-策略周报_总理答记者问-反腐败_调结构_稳增长_控风险_11页_896kb

总理答记者问：反腐败、调结构、稳增长、控风险

核心内容总结

2015年3月，李克强总理在答记者问中强调，政府将坚持实施《政府工作报告》中提出的四大战略方向：反腐败、调结构、保增长、控风险。这些战略旨在推动经济结构优化、保障经济增长、防范金融风险并加强反腐倡廉工作。

主要观点

1. 反腐败

   • 简政放权是反腐败的重要抓手，旨在减少腐败寻租空间，激发市场活力，促进就业增长。
   • 依法治国、推进体制改革、加强监督与教育是反腐的三大方向。

2. 调结构

   • 重点在于“互联网+”等新业态的发展，以支持大众创业、万众创新。
   • 政府将提供租金低廉的创业空间，并进一步减税降费，推动经济转型。

3. 保增长

   • 保增长的核心是就业。若经济增长放缓影响就业，政府将加大定向调控力度，通过多种手段稳定市场信心。

4. 控风险

   • 重点在于防控系统性、区域性金融风险，但允许个案性金融风险的发生，以防止道德风险。
   • 将出台存款保险制度，规范多层次资本市场，降低企业杠杆率，推动金融为实体经济服务。

5. 环保

   • 严格执法是环保工作的关键，同时将节能减排指标与经济社会发展指标并列，强化环保治理。

6. 文化

   • 强调全民阅读，推动形成全社会阅读氛围。

未来重大政策时间表

• 国企改革：即将出台，国务院领导亲自挂帅，相关实施方案将很快公布。
• 电力体制改革：相关意见即将出台，落实政府工作报告中“加快电力、油气等体制改革”的要求。
• 存款保险制度：3个月内出台。
• 深港通：9个月内推出（2015年下半年）。
• 证券法修订草案：9个月内审议，有望年内出台。
• 土壤污染防治保护计划：9个月内提交国务院审议，有望年内推出。
• 出租车改革：3个月内推进。
• 养老金统筹方案：9个月内力争出台。
• 延迟退休具体方案：尚需2年。
• 央企负责人薪酬改革配套政策：2015年3月出台，年薪上限为在职员工平均工资的7-8倍。

市场表现回顾

国内A股市场

• 截至2015年3月13日，上证综指、沪深300指数、中小板指、创业板指周涨幅分别为4.06%、4.00%、4.38%、6.03%。
• 行业表现方面，银行、计算机、交通运输板块领涨，涨幅分别为9.79%、8.58%、7.09%；有色金属、综合、国防军工板块涨幅居后，分别为0.16%、0.77%、0.87%。
• 创业板与沪深300市盈率差显著上升，为65.60，较上周末值61.75有所提升。
• A股整体市盈率（TTM）和市净率（MRQ）均有小幅上升。

国际股票市场

• 美股：道琼斯、标普500、纳斯达克指数分别下跌0.60%、0.86%、1.13%。
• 欧元区：法国CAC40上涨0.93%，富时100下跌2.48%，德国DAX上涨3.04%。
• 亚太市场：恒生指数下跌1.41%，日经225上涨1.49%，台湾加权指数下跌0.69%。
• 新兴市场：俄罗斯RTS指数下跌7.73%，孟买SENSEX30下跌3.21%，巴西IBOVESPAGA下跌2.77%。

重要事件回顾及点评

• 简政放权：两年内完成五年砍掉三分之一的目标，有助于厘清政府与市场关系，激发市场活力。
• 环保法执行：2015年将严格执行新《环境保护法》，对违法违规排放企业进行追责。
• 金融风险防控：允许个案性金融风险发生，防止道德风险，增强风险意识。
• “互联网+”战略：支持新业态发展，推动经济转型和升级。

行业配置建议

• 石油石化：超配，看好价格改革及政策保护。
• 煤炭：标配，基本面底部，政策催化下反弹力度较大。
• 有色金属：超配，估值重估带来短期上涨。
• 电力及公用事业：超配，业绩确定，估值低。
• 钢铁：标配，行业基本面出现拐点。
• 基础化工：标配，关注细分行业龙头。
• 建筑：超配，看好水利及国外工程。
• 建材：标配，业绩稳定，低估值。
• 机械：标配，关注机床、工程机械及国企改革。
• 医药：标配，看好医疗服务、器械及民营医院，但当前估值偏高。
• 食品饮料：标配，看好白酒龙头。
• 银行：标配，业绩稳定，低估值。
• 非银金融：标配，看好保险补涨，券商短期涨幅过大。

分析师信息

• 孙金霞：光大证券研究所策略分析师，具有丰富的行业研究经验，曾获多项最佳分析师奖项。
• 薛俊：策略研究团队成员，专注于宏观策略研究，曾获新财富策略奖项。

评级体系说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件导致无法给出明确评级。

估值方法的局限性说明

• 报告分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券在特定价格交易。

特别声明

• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，仅供客户使用。
• 报告中的信息和观点可能随时调整，不构成任何投资建议。
• 报告可能涉及公司证券头寸及服务，投资者应考虑利益冲突，谨慎决策。

联系信息

• 联系人：张逸铭，电话：021-22169338，邮箱：zhangyiming@ebscn.com
• 分析师：孙金霞、薛俊，联系方式详见文档。