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沪铜市场分析总结（2022年2月17日）

核心内容概述

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，主要分析当日沪铜市场走势及影响因素，涵盖宏观政策、市场供需、价格表现及后市展望等内容，旨在为投资者提供全面、及时的市场信息参考。

主要观点

1. 铜价走势

• 当日沪铜价格小幅震荡，主力合约小涨90元/吨，涨幅0.13%。
• 现货市场成交一般，升水较昨日下跌30元/吨，升水铜报升110-140元/吨，平水铜报升100-130元/吨，差铜报升40-100元/吨。
• 沪铜近远月贴水转平水，LME铜现货升水回落，显示市场对铜价的预期趋于平稳。

2. 宏观政策环境

• 美联储1月会议纪要显示，央行官员倾向于收紧货币政策，但强调决策将根据数据灵活调整。
• 卡什卡利警告称，若大幅提高利率可能导致经济衰退，暗示政策正常化需谨慎推进。
• 国内CPI温和上涨，PPI同比回落，表明通胀压力有所缓解，有利于经济复苏政策的实施。

3. 供应与需求

• 铜精矿供应暂时充裕，但秘鲁Las Bambas铜矿因社区问题面临道路封锁风险，可能加剧全球铜矿供应紧张预期。
• 再生铜供应依然宽松，进口亏损扩大，但精废价差上升，显示市场对废铜需求有所增加。
• 国内外库存增加，限制铜价回升，市场供应压力仍存。

4. 市场情绪与影响因素

• 俄乌地缘政治局势依然存在不确定性，对铜价形成扰动。
• 节后清关量增加，进口铜流通增多，拉低现货升水。
• 国内制造业数据高于临界点，但扩张步伐有所放慢，显示经济复苏动能减弱。

关键信息

供应端

• 铜精矿：供应暂时充裕，但秘鲁Las Bambas铜矿面临道路封锁风险。
• 再生铜：供应宽松，进口亏损扩大，但精废价差上升。

需求端

• 下游按需采购，现货市场成交一般。
• 节后进口铜流通增加，影响现货价格。

价格表现

• 上海金属网1#电解铜报价71480-71620元/吨，均价71550元/吨。
• 沪铜近远月贴水转平水，LME铜现货升水回落。

宏观因素

• 美联储政策倾向收紧，但存在过度紧缩风险。
• 国内CPI温和、PPI回落，有利于内需政策实施。
• 俄乌局势不确定，可能继续影响市场情绪。

后市展望

• 铜价短期预计偏弱震荡。
• 关注国内外库存是否持续增加，以及政策变化对市场的影响。
• 建议投资者以观望为主，谨慎操作。

风险提示与免责声明

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