20181026-长城证券-机器人-300024.SZ-公司动态点评_业绩符合预期_持续加码半导体设备_4页_589kb

机器人（300024）公司动态点评总结

核心内容

本报告为长城证券对机器人（300024）的公司动态点评，发布于2018年10月26日，投资评级为强烈推荐（维持）。报告基于公司2018年三季报数据及未来盈利预测，对公司的经营状况、业务发展、财务表现及投资价值进行了全面分析。

主要观点

• 业绩表现良好：公司2018年前三季度实现营业收入20.74亿元，同比增长23.69%；归母净利润3.29亿元，同比增长20.29%；扣非净利润3.10亿元，同比增长31.85%。三季度单季收入和净利润均同比增长约20%。
• 业务拓展迅速：公司在工业机器人、服务机器人、洁净机器人、特种机器人、移动机器人等多个领域稳步推进，尤其在3C、厨卫、新能源等新兴领域的应用扩展表现突出。同时，服务机器人实现海外销售，政务机器人获得市场好评。
• 产能释放预期：公司新建的“新松智慧园”与“上海临港产业园”逐步投入使用，预计2018年将释放30%-40%的产能。报告期末预收账款同比增长29.82%，存货同比增长25.09%，反映新签订单良好。
• 外延并购增强竞争力：2018年6月，公司参股的新松投资以1040亿韩元（约6.4亿人民币）收购韩国ShinsungFA 80%股权，后者在全球面板与半导体设备领域技术领先，通过此次收购，公司进一步加码半导体设备领域，有望在竞争中占据优势。
• 盈利预测乐观：预计2018-2020年EPS分别为0.34元、0.41元、0.48元，对应PE分别为41.81倍、34.28倍、29.14倍，公司未来盈利增长预期较强。

关键信息

市场数据

• 目前股价：14.03元
• 总市值：218.90亿元
• 流通市值：212.36亿元
• 总股本：156,024万股
• 流通股本：151,364万股
• 12个月最高/最低价：22.42元/13.01元

财务预测与表现

财务指标

估值指标

风险提示

• 下游投资不及预期
• 新产品研发不及预期
• 行业价格竞争加剧

投资建议

公司作为中国最大的机器人产业基地，在服务机器人、特种机器人、移动机器人等多个领域持续布局。三季报业绩符合预期，新签订单稳步向好，通过外延并购增强在半导体设备领域的竞争力。公司未来有望在行业竞争中占据有利位置，维持“强烈推荐”评级。

研究员承诺与声明

报告由分析师曲小溪、刘峰、张如许共同撰写，研究观点独立、客观。本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。其他投资者请勿阅读或使用本报告。

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