20180717-群益证券-6月汽车销量点评_6月汽车销量YOY+4.8_产销增速环比回落_2页_260kb

6月汽车销量点评总结

核心内容

6月中国汽车销量整体保持稳定增长，但增速较前月有所回落。总销量为227.4万辆，同比增长4.8%，环比下降0.6%。1-6月累计销量为1407万辆，同比增长5.6%，增速较1-5月小幅收窄0.1个百分点。

主要观点

• 乘用车销量增速回落：6月乘用车销量187.4万辆，同比增长2.3%，环比下降0.8%。同比增速较5月收窄5.6个百分点，主要受7月1日起进口车辆关税下调影响，导致部分中高端车型需求受到抑制。
• SUV销售低迷：SUV销量在6月同比下降0.84%，首次出现负增长，显示市场持续疲软。1-6月累计销量同比增长9.7%，但增速较1-5月收窄2个百分点。
• 轿车销售稳定：轿车销量同比增长9%，1-6月累计增长5.5%，增速较1-5月有所扩大。
• MPV和交叉型乘用车表现不佳：MPV销量同比下降20.98%，交叉型乘用车同比下降25.90%，显示这两类车型市场需求仍面临较大压力。
• 中国品牌乘用车表现：6月中国品牌乘用车销量75.8万辆，同比增长0.2%，占乘用车总销量的40.4%。其中轿车占比20%，同比下降1.2个百分点；SUV占比57.3%，同比提升0.5个百分点。1-6月累计销量同比增长3.4%，占比达43.4%。
• 商用车销量增长显著：6月商用车销量39.9万辆，同比增长18.2%，环比增长0.3%。货车销量同比增长23%，创年内新高；客车销量同比下降13%，环比下降8.5%，主要受5月透支需求影响。
• 新能源汽车增长趋缓但仍保持高位：6月新能源汽车销量8.4万辆，同比增长43%。其中纯电动汽车销量6.2万辆，同比增长30%；插电式混合动力汽车销量2.2万辆，同比增长102%。1-6月新能源汽车累计销量达41.2万辆，同比增长112%。

关键信息

• 市场趋势：整体汽车市场保持增长，但增速放缓，预计全年销量增速在2%左右，约为2950万辆。
• 乘用车板块：轿车表现相对稳健，SUV销售持续低迷，MPV和交叉型乘用车仍面临较大挑战。
• 商用车板块：货车销售持续回升，6月增速创年内新高，客车销量则因5月透支需求而大幅回落。
• 新能源汽车：产销继续保持较快增长，预计全年销量有望达到100万辆。
• 行业展望：看好新能源汽车和乘用车板块，推荐关注行业龙头车企，如上汽集团（600104）、吉利汽车（00175.HK）和宇通客车（600066）。

总结

6月汽车市场整体表现平稳，但增速有所放缓，反映出市场需求的结构性变化。乘用车板块中，SUV销售持续低迷，成为主要拖累因素；商用车方面，货车销售表现强劲，而客车则因需求透支出现下滑。新能源汽车虽增速趋缓，但仍保持较高增长水平，成为行业增长的重要驱动力。整体来看，2018年全年汽车市场预计保持2%左右的增长，乘用车增速或高于整体水平，新能源汽车和行业龙头车企值得关注。