> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月17日每日晨报总结 ## 核心内容概述 2026年7月17日的每日晨报涵盖了多个方面，包括**李宁公司业绩表现**、**金融行业社融数据**、**全球主要指数走势**、**主要商品及外汇价格变动**、**恒生指数成分股分析**、**国企指数成分股分析**、**交银国际研究团队观点**、**评级定义**、**分析师披露信息**及**免责声明**等内容。 --- ## 李宁公司表现分析 - **业绩表现**：李宁品牌（不含李宁 YOUNG）2季度全平台零售流水同比录得低单位数下降，较1季度中单位数增长走弱，低于预期。管理层指出，7月以来受天气影响，销售趋势尚未明显改善。 - **盈利预测**：基于更为谨慎的假设，公司2026-28年利润预测下调7%-8%。 - **目标价调整**：目标市盈率从18倍下调至15倍，目标价从此前未公布调整至18.50港元，维持“买入”评级。 - **库存情况**：库销比约4个月，库龄结构保持健康。管理层认为行业下半年库存风险仍存，将通过柔性供应链、控制发货节奏及关闭低效门店等措施控制风险。 --- ## 金融行业社融数据 - **6月社融数据**：新增社融同比少增8,600亿元，其中新增人民币贷款、政府债券及新增未贴现银行承兑汇票同比少增，企业债券融资及境内股票融资占比进一步提高。 - **M1与M2**：M1环比下降1.5个百分点，M2环比下降0.6个百分点，两者之间的“剪刀差”扩大至4.0个百分点。 - **市场观点**：金融支持实体经济方式正在加快多渠道转变，或为银行带来更多新型业务机会。下半年信贷数据有望改善，建议关注息差压力可控、资产质量稳健的国有大行及头部股份制银行。 --- ## 全球主要指数走势 | 指数 | 收盘价 | 升跌% | 年初至今升跌% | |------|--------|-------|----------------| | 恒指 | 25,009 | 1.27 | -6.18 | | 国指 | 8,318 | 1.63 | -6.68 | | 上A | 4,071 | -1.85 | -2.17 | | 上B | 273 | -0.19 | 7.64 | | 深A | 2,688 | -1.51 | 1.51 | | 深B | 1,098 | 0.38 | -13.17 | | 道指 | 52,553 | -0.20 | 9.34 | | 标普500 | 7,534 | -0.51 | 10.05 | | 纳指 | 25,882 | -1.47 | 11.36 | | 英国富时100 | 10,572 | 0.54 | 6.45 | | 法国CAC | 8,378 | -0.05 | 2.80 | | 德国DAX | 24,915 | -0.34 | 1.74 | --- ## 主要商品及外汇价格 | 商品/货币 | 收盘价 | 三个月升跌% | 年初至今升跌 | |-----------|--------|--------------|----------------| | 布兰特 | 85.04 | -14.43 | 39.78 | | 期金 | 4,044.00 | -15.49 | -6.51 | | 期银 | 57.95 | -27.28 | -19.50 | | 期铜 | 13,537.00 | 2.71 | 8.26 | | 日圆 | 162.14 | -1.77 | -3.32 | | 英镑 | 1.35 | -0.32 | 0.22 | | 欧元 | 1.14 | -2.84 | -2.62 | --- ## 基点变动 | 项目 | 收盘价 | 三个月 | 六个月 | |------|--------|--------|--------| | HIBOR | 4.58 | 0.00 | 0.00 | | 美国10年债息 | 4.55 | 5.70 | 7.76 | --- ## 恒生指数成分股表现（精选） | 公司名称 | 股票代码 | 收盘价(港元) | 市值(百万港元) | 5天升跌% | 年初至今升跌% | 52周最高 | 52周最低 | 市盈率2024 | 市盈率2025E | 市盈率2026E | 股息率2025E | 市账率2025E | |----------|----------|-------------|----------------|----------|----------------|-----------|-----------|------------|-------------|-------------|-------------|-------------| | 洛阳钼业 | 3993 HK | 16.29 | 64,076 | 8.96 | -15.33 | 24.78 | 7.82 | 21.70 | 14.39 | 9.03 | 2.08 | 3.63 | | 宁德时代 | 3750 HK | 621.00 | 135,564 | 5.79 | 22.85 | 779.50 | 374.00 | 50.18 | 34.10 | 25.75 | 1.45 | 7.40 | | 中电控股 | 2 HK | 76.85 | 194,158 | 0.33 | 10.42 | 77.40 | 64.25 | 16.54 | 18.57 | 16.72 | 4.14 | 1.81 | --- ## 国企指数成分股表现（精选） | 公司名称 | 股票代码 | 收盘价(港元) | 市值(百万港元) | 5天升跌% | 年初至今升跌% | 52周最高 | 52周最低 | 市盈率2024 | 市盈率2025E | 市盈率2026E | 股息率2025E | 市账率2025E | |----------|----------|-------------|----------------|----------|----------------|-----------|-----------|------------|-------------|-------------|-------------|-------------| | 贝壳-W | 2423 HK | 45.60 | 145,625 | 12.26 | 9.88 | 53.10 | 35.94 | 19.99 | 14.88 | 16.74 | 1.91 | 1.97 | | 中石化 | 386 HK | 4.24 | 100,838 | 4.43 | -9.21 | 5.66 | 4.00 | 8.85 | 13.34 | 10.22 | 5.50 | 0.53 | | 中国神华 | 2628 HK | 27.70 | 1,144,378 | -2.53 | 1.17 | 35.52 | 18.70 | 6.40 | 4.44 | 5.09 | 3.48 | 1.17 | --- ## 主要观点与关键信息 ### **李宁** - 业绩低于预期，下调盈利预测及目标价，但维持“买入”评级。 - 折扣力度加大，库存处于健康水平。 - 市场预期下半年销售趋势可能改善。 ### **金融行业** - 6月社融数据环比回暖，但同比少增。 - 直接融资比重提升，显示金融支持实体经济方式转变。 - 建议关注国有大行及头部股份制银行的配置机会。 ### **全球指数** - 恒生指数和国指小幅上涨，但年初至今表现不佳。 - A股市场整体下跌，而港股部分成分股表现优于A股。 - 美股整体下跌，但标普500、纳指、富时100等指数表现相对稳健。 ### **商品及外汇** - 布兰特、期金、期银价格下跌，期铜价格微升。 - 日圆、英镑、欧元汇率均有所下跌。 ### **市场展望** - 交银国际发布多份研究报告，涉及AI、新能源、医药、金融等多个行业。 - 强调AI主题在科技行业中的主导地位，以及港股受益于中国内地盈利修复和较低估值。 - 建议关注具有高弹性、政策催化及盈利确定性的个股。 --- ## 评级定义 - **买入**：预期个股未来12个月总回报高于相关行业。 - **中性**：预期个股未来12个月总回报与相关行业一致。 - **沽出**：预期个股未来12个月总回报低于相关行业。 - **行业评级**： - **领先**：预期行业未来12个月表现优于大盘。 - **同步**：预期行业未来12个月表现与大盘一致。 - **落后**：预期行业未来12个月表现弱于大盘。 --- ## 分析师披露信息 - 分析员及关联方未在报告发布前30天内交易所评论的公司证券。 - 分析员未担任相关公司的高级人员，亦无财务利益。 - 交银国际证券与部分公司存在投资银行业务关系，持有部分公司股份。 --- ## 免责声明 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 交银国际证券不对报告中数据的准确性或完整性负责。 - 报告内容可能受信息延迟、阻碍或拦截影响。 - 报告内容可能随时更改，不承担更新责任。 - 报告仅供交银国际证券客户使用，不适用于所有司法管辖区或投资者。 --- ## 总结 本日报涵盖李宁公司业绩、金融行业数据、全球指数走势、商品及外汇价格、恒生及国企指数成分股分析、交银国际研究团队观点及分析师披露信息。整体来看，市场表现温和，部分行业如AI、新能源、医药等被看好，同时提醒投资者注意潜在的库存风险和金融数据波动。交银国际建议关注盈利修复和估值较低的港股，以及具备高弹性、政策支持的个股。