20180523-上海证券-5月23日债券舆情日报_15沪华信MTN001_17沪华信MTN002_联合资信将上海华信主体及相关债项评级由B下调至C_7页_793kb

债券市场动态与经济分析总结（2018年05月23日）

核心内容概览

1. 债券评级下调：多家企业债券评级下调，重点涉及上海华信国际集团有限公司及新疆金特钢铁股份有限公司。
2. 房地产市场调控加强：多地加码限购与房贷利率调控，监管持续加码。
3. 民营金控面临强监管：监管机构起草金控公司管理细则，推动持牌经营。
4. 房企融资受限：银行贷款受阻，房企资金紧张，违规融资行为受到严厉处罚。
5. 第三方支付行业监管趋严：央行对支付机构开出多张罚单，行业加速洗牌。
6. 网约车平台管理强化：交通部要求平台落实资质审查，对屡次违规企业采取撤销许可措施。
7. 公司新闻：部分企业出现债券违约或评级下调，引发市场关注。

一、债券评级变化

1. 债项评级下调

• 17 沪华信 MTN001：由中诚信国际由BB下调为CC。
• 17 沪华信 MTN002：由联合资信由B下调为C。
• 15 沪华信 MTN001：由联合资信由B下调为C。
• 13 金特债：由鹏元资信由B-下调为CC。
• 16 申信 01：由联合信用由BBB+下调为B。
• 17 华信 Y1：由联合资信由BBB+下调为B。
• 17 沪信 01：由中诚信国际由BBB+下调为CC。

2. 主体评级下调

• 上海华信国际集团有限公司：由中诚信国际由BB下调为CC。
• 涉及债券：
  • 17 沪华信 SCP004
  • 15 沪华信 MTN001
  • 17 沪华信 SCP005
  • 18 沪信 02
  • 17 华信 Y1
  • 17 沪信 01
  • 15 华信债
  • 17 沪华信 MTN002

二、国内经济动态

1. 房地产强监管信号持续

• 住建部约谈12个热点城市，加码调控政策。
• 调控集中在限购更严、房贷利率提高。
• 专家建议继续加强调控，结合管理与供需管理。

三、区域经济动态

1. 长沙楼市库存告急

• 长沙市中心城区住宅去化周期仅2.8个月，市场供不应求。
• 北辰三角洲、奥克斯缔壹城、中冶·中冶公园、中铁建梅溪青秀等楼盘涉嫌捂盘惜售。
• 相关责任单位和责任人将被记入信用“黑名单”。

四、产业经济动态

1. 民营金控退潮

• 民营金融控股公司正收缩金融资产，淡化金控身份。
• 监管机构起草金控公司管理细则，推动持牌经营。
• 金控公司风险进入监管视野，全面监管即将落地。

2. 房企融资受限

• 自2016年以来，房企融资渠道逐步收紧。
• 银行贷款受限，违规资金流入房地产市场受到严厉处罚。
• 银信业务、委托贷款等“影子银行”融资方式受阻。

3. 第三方支付强监管延续

• 央行系统对支付机构监管力度加大，违规处罚明显。
• 今年已开出超30张罚单，25家支付公司“踩雷”。
• 智付电子支付公司因违规被罚约2561万元，成为最大罚单。

4. 网约车平台管理强化

• 交通部要求平台确保注册车辆与人员与实际一致。
• 对屡次处罚不改的平台将撤销许可。
• 推进诚信体系建设，实施联合惩戒名单。
• 7月底前完成网约车信息完整传输至监管平台。

五、公司新闻

1. 12川煤炭MTN1：川煤集团延期支付利息

• 债券应于2017年5月15日兑付本息5.297亿元，仅兑付利息0.297亿元。
• 因现金流紧张，延期支付2017年5月16日至2018年5月15日利息。

2. 15沪华信MTN001、17沪华信MTN002：联合资信下调评级

• 上海华信主体及“15沪华信MTN001”、“17沪华信MTN002”信用等级由B下调至C。

3. 17沪华信MTN001：中诚信国际下调评级

• 上海华信主体及“17沪华信MTN001”信用等级由BB下调至CC，并列入可能降级观察名单。

4. 11凯迪MTN1：凯迪生态回复深交所关注函

• 正在推进重组，计划于6月30日前出具审计报告。
• “16凯迪债”已调整为“风险类”债券，启动应急处置预案。

六、分析师信息

• 分析师：陈彦利
• 联系方式：Tel: 021-53686170 | E-mail: chenyanli@shzq.com
• SAC证书编号：S0870517070002

七、投资评级体系说明

债券投资评级分类

评级定义与适用机构

• 两全级：适用于所有机构（银行、保险、基金、券商、专业投资者）。
• 配置级：适用于配置为主需求型机构（银行、保险）。
• 投资级：适用于收益为主需求型机构（基金、券商、专业投资者）。

投资评级基准

• 安全性：主体评级 + 债项评级 + 经营、财务前景。
• 收益性：市价与中债估值差距 + STW。
• 流动性：融资适当性 + 交易规模（市场深度和广度）。

八、免责条款

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