中国移动互联网出海市场投资分析报告_41页_2mb

中国移动互联网出海市场投资分析报告总结

核心内容

本报告分析了中国移动互联网企业出海市场的现状与前景，总结了其成功的关键因素、市场趋势、产品分布及投资建议。核心观点如下：

• 成功秘诀：中国出海企业依靠模仿创新能力和快速执行能力，将成熟应用和商业模式引入新兴市场，实现快速推广。
• 市场泡沫：全球科技企业估值存在泡沫，中国出海企业的融资规模也出现泡沫，A股被高估，港股和美股被低估。
• 市场前景：移动互联网出海风口已至，但市场成熟度不同，新兴市场仍具增长潜力，尤其印度、巴西、俄罗斯等国家。
• 产品分布：中国出海企业主要集中在工具、摄影、效率类应用，游戏和社交类应用也在新兴市场获得成功。
• 投资建议：港股和美股中，部分企业如IGG、博雅互动值得投资，A股和新三板企业需谨慎对待。

主要观点

1. 中国出海移动互联网企业的成功因素

• 模仿创新能力：将中美成熟应用与商业模式快速复制到新兴市场，实现市场扩张。
• 快速执行能力：迅速响应市场需求，推动产品在海外市场的推广。
• 产业集群效应：中国在通信设备、智能手机和移动应用领域形成完整生态，有利于出海。
• 工程师红利：中国工程师成本远低于美国，为产品开发和本地化提供优势。
• 本地化运营经验：多数出海企业创始人具备海外运营经验，有利于适应不同市场。

2. 全球移动应用市场趋势

• 智能手机出货量：全球智能手机出货量增长放缓，但新兴市场仍保持增长。
• 应用市场增长：移动应用市场滞后于智能手机市场，未来3年仍增长但增速放缓。
• 操作系统市场份额：Android占据81%，iOS占据17%，两者合计占98%。
• 应用下载量：Google Play下载量是iOS的2倍，但iOS在收入方面具有优势。

3. 中国移动互联网出海产品行业分布

• 工具类应用：占据最大市场份额，如猎豹清理大师、360安全等。
• 摄影类应用：如UC浏览器、相机360等。
• 效率类应用：如WPS Office、ES文件浏览器等。
• 游戏类应用：如《糖果传奇》、《部落冲突》等，部分产品在欧美市场表现优异。
• UGC产品：随着智能手机升级和通信改善，UGC产品（如图片、视频、社交）在新兴市场有较大发展空间。

4. 出海代表企业

• 猎豹移动：国际化最成功，海外用户达4.2亿，营收突破5亿元。
• 腾讯：通过代理和本地化运营，成功拓展海外市场。
• 网易：在海外游戏市场表现突出，如《梦幻西游》。
• IGG：在印度市场推出《城堡争霸》，成功占领市场。
• Avazu：全球移动广告平台排名第二，具备较强的市场影响力。

5. 投资研判

• 估值紊乱：市场定价机制失灵，A股被高估，港股和美股被低估。
• 投资窗口：2014年为最佳投资窗口，2017年后可能消失。
• 融资建议：建议投资1500万以下的天使和Pre-A轮，A轮及以后融资价格过高。
• 企业推荐：IGG、博雅互动、创梦天地等港股和美股企业值得投资，A股和新三板企业需谨慎。

关键信息

• 全球互联网普及率：中国、印度、美国、日本等国家普及率较高，巴西、印尼等国家仍处于发展初期。
• 智能手机普及率：中国、美国、日本普及率较高，印度、巴西等国家普及率较低。
• 出海产品：猎豹移动、奇虎360、UC浏览器等在海外用户中占据重要地位。
• 投资数据：部分港股和美股企业如IGG、博雅互动、Avazu等具有较高的投资价值。
• 资本运作：部分企业通过并购、融资等方式加速出海，如奇虎360私有化、汇量科技融资等。

结构清晰总结

1. 研究理论基础

• 哲学基础：世界是普遍联系的，市场发展有其内在逻辑，通过研究其他市场可预测中国移动互联网出海趋势。
• 经济学基础：比较优势学说、产业集群效应、技术迁移轨迹、套利理论等。

2. 全球移动应用市场情况

• 互联网普及率：中国、印度、美国、日本等国家普及率较高，巴西、印尼等国家普及率较低。
• 智能手机出货量：全球智能手机出货量增长放缓，新兴市场仍保持增长。
• 操作系统市场份额：Android占据81%，iOS占据17%。
• 应用下载量与收入：Google Play下载量是iOS的2倍，但iOS收入更高。

3. 中国移动互联网出海市场情况

• 出海原因：国内市场竞争激烈，海外市场增长潜力大。
• 出海时机：中国移动互联网企业出海时机成熟，配套设施逐步完善。
• 产品分布：工具、摄影、效率类应用为主，游戏和社交类应用也在新兴市场获得成功。
• 企业推荐：猎豹移动、腾讯、网易、IGG、Avazu等企业在海外市场表现优异。

4. 投资建议

• 估值建议：港股和美股被低估，A股被高估，建议关注港股和美股。
• 融资建议：建议投资1500万以下的天使和Pre-A轮，A轮及以后融资价格过高。
• 企业推荐：IGG、博雅互动、Avazu、创梦天地等企业值得投资。

表格汇总

表1：2015年度各国人口、经济以及互联网基础设施发展概况

国家	人口(亿)	人均GDP(美元)	收入水平	语言	互联网用户 (每100人)	智能手机用 (每100人)	移动蜂窝式无线通 (每百人)	固定宽带互联网(每百人)	安全互联网服务器(每百万人)
中国	13.64	7,590.00	中高等收入	汉语	49.3	38	92	13.63	7
印度	12.95	1,581.50	中低等收入	印地语	18	14	74	1.24	6
美国	3.19	54,629.50	高收入	英语	87.4	60	98	30.37	1548
印尼	2.54	3,491.90	中低等收入	印度尼西亚语	33	22	126	1.19	6
巴西	2.06	11,384.40	中高等收入	葡萄牙语	57.6	24	139	11.46	69
俄罗斯	1.43	12,735.90	中高等收入	俄语	70.5	38	155	17.45	84
日本	1.27	36,194.40	高等收入	日语	90.6	41	120	29.31	912

表2：2015年全球智能手机出货量和操作系统市场份额

公司	2015 Units	2015 Market Share (%)	2014 Units	2014 Market Share (%)
Samsung	320,219.7	22.5	307,596.9	24.7
Apple	225,850.6	15.9	191,425.8	15.4
Huawei	104,094.7	7.3	68,080.7	5.5
Lenovo	72,748.2	5.1	81,415.8	6.5
Xiaomi	65,618.6	4.6	56,529.3	4.5
Others	635,368.5	44.6	539,691.3	43.4
Total	1,423,900.3	100.0	1,244,739.8	100.0

表3：2015年全球APP下载量排名

排名	应用	公司	排名	游戏	公司	排名	公司	总部	排名	公司	总部
1	WhatsApp Messenger	Facebook	1	Subway Surfers	Kiloo	1	Facebook	美国	1	Electronic Arts	美国
2	Facebook Messenger	Facebook	2	糖果传奇	King,腾讯	2	Google	美国	2	Gameloft	法国
3	Facebook	Facebook	3	部落冲突	Supercell	3	猎豹移动	中国	3	King	英国
4	Instagram	Facebook	4	糖果苏打传奇	King	4	Apple	美国	4	Outfit7	塞浦路斯
5	猎豹清理大师	猎豹移动	5	会说话的汤姆猫	Outfit7	5	百度	中国	5	Rovio	芬兰

表4：2015年全球APP收入排名

排名	应用	公司	排名	游戏	公司	排名	公司	总部	排名	公司	总部
1	Spotify	Spotify	1	部落冲突	Supercell	1	LINE	日本	1	Electronic Arts	美国
2	LINE	LINE	2	怪物弹珠	Mixi,腾讯	2	Spotify	瑞典	2	King	英国
3	Pandora Radio	Pandora	3	智龙迷城	GungHo Online	3	Google	美国	3	Gameloft	日本
4	HBO Now	Time Warner	4	Game of War - Fire Age	Machine Zone	4	Microsoft	美国	4	Outfit7	塞浦路斯
5	Tinder	InterActiveCorp (IAC)	5	糖果传奇	King,腾讯	5	Microsoft	美国	5	Rovio	芬兰

表5：2015年全球APP下载量排名

排名	应用	公司	排名	游戏	公司	排名	公司	总部	排名	公司	总部
1	WhatsApp Messenger	Facebook	1	Subway Surfers	Kiloo	1	Facebook	美国	1	Electronic Arts	美国
2	Facebook Messenger	Facebook	2	糖果传奇	King,腾讯	2	Google	美国	2	King	英国
3	Facebook	Facebook	3	部落冲突	Supercell	3	猎豹移动	中国	3	Gameloft	日本
4	Instagram	Facebook	4	糖果苏打传奇	King	4	百度	中国	4	Outfit7	塞浦路斯
5	猎豹清理大师	猎豹移动	5	会说话的汤姆猫	Outfit7	5	Microsoft	美国	5	Rovio	芬兰

表6：2015年中国海外互联网App总排名Top100

排名	应用名称	公司	排名	应用名称	公司
1	猎豹安全大师	猎豹移动	1	钢琴块2	猎豹移动
2	金山电池医生	猎豹移动	2	糖果传奇	King
3	UC浏览器	阿里巴巴	3	部落冲突	Supercell
4	茄子快传	阿里巴巴	4	糖果苏打传奇	King
5	点心省电	百度	5	� � � � 列 王 的 纷 争	猎豹移动
6	猎豹锁屏大师	猎豹移动	6	会说话的汤姆猫	Outfit7
7	360安全	奇虎360	7	神庙逃亡2	Imangi, IDreamSky
8	微信	微信	8	神庙逃亡2	Imangi, IDreamSky
9	相机360	奇虎360	9	梅露可物语	乐元素
10	别踩白块儿	奇虎360	10	8 Ball Pool	Miniciplip

表7：中国互联网出海概念的港股和美股

编号	公司名称	股票代码	股价（港元）	总市值（港元）	市盈率	代表产品	投资建议
1	福州天盟数码有限公司	IGG（00799）	3.35	46.3亿	14.4	城堡争霸	强烈建议买入
2	深圳市东方博雅科技有限公司	博雅互动（00434）	3.05	22.95亿	5.37	德州扑克、博雅斗地主	强烈建议买入
3	飞鱼科技国际有限公司	飞鱼科技（01022）	2.29	35.92	46.77	三国之刃、囡西游	建议持有
4	深圳市腾讯计算机系统有限公司	腾讯控股（00700）	164.1	15427.23亿	44.87	微信、QQ	建议持有

表8：中国互联网出海概念的A股和新三板挂板企业

编号	公司名称	股票代码	股价（元）	总市值（亿元）	市盈率	代表产品	投资建议	备注
1	中文天地出版传媒股份有限公司	中文传媒（600373）	22.65	311.97	29.49	游戏列国纷争COK	建议持有	2014年6月以26.6亿对价收购智明星通
2	北京昆仑万维科技股份有限公司	昆仑万维（300418）	33.97	382.81	94.48	浏览器Opera	建议观望	2016年2月参与私有化Opera
3	上海恺英网络科技有限公司	凯英网络（002517）	44.5	301.2	38.03	工具XY苹果助手	建议观望	2015年借壳泰亚股份上市
4	游族网络股份有限公司	游族网络（002174）	40.02	344.7	67.09	游戏League of Angels	建议观望	2015年度海外地区对收入利润超过50%
5	深圳中青宝互动网络股份有限公司	中青宝(300052)	25.58	66.77	102.3	游戏全面回忆	建议观望	/
6	成都博瑞传播股份有限公司	博瑞传播（600880）	10.66	116.5	79.95	小游戏	建议观望	2013年收购游戏谷
7	无锡宝通带业股份有限公司	宝通科技（300031）	26.16	78.48	101.7	游戏发行平台	建议观望	2015年11月以12.6亿元控股易幻网络
8	大连天神互动科技有限公司	天神娱乐（002354）	79	231	63	广告投放平台Avazu	建议持有	2015年以20亿元收购Avazu(艾维邑动)
9	浙江升华拜克生物股份有限公司	升华拜克（600226）	9.59	105.1	73.85	海外发行平台COG	建议观望	2015年以16亿元收购成都炎龙科技

表9：中国互联网出海企业一级市场资本运作情况（40家）

编号	企业名称	应用类型	资本运作情况
1	奇虎360	安全、优化	2015年93亿美金私有化
2	久邦数码	桌面、优化	2015年宣布私有化
3	麒麟合盛APUS	桌面优化	2015年1月A轮融资1亿美金
4	赤子城	桌面	2015年8月C轮数亿元
5	汉威科技	桌面	2015年7月获2亿B轮融资
6	易点天下	桌面	2015年小米猎豹投资1.4亿元
7	武汉悦然心动	Ipad图片处理	2012年曾李青投资100万
8	北京斯福泰克	R2 Games	2016年2月长沙灿和星网络借壳并定增1.6亿
9	北京木瓜移动	AppFlood广告平台	2011年B轮1800万美金

结论

中国移动互联网企业出海市场具有较大的发展潜力，但需注意市场泡沫和估值紊乱问题。出海企业应注重模仿创新和快速执行能力，同时加强本地化运营和产品适配。投资建议聚焦于港股和美股中的低估企业，如IGG、博雅互动、Avazu等，A股和新三板企业则需谨慎对待。