20181021-东北证券-短期波动加剧_避险仍是主线_12页_2mb

A股市场分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年10月21日，主要分析了全球及A股市场的近期表现、资金流动情况、指数择时观点以及新股收益率情况。整体来看，市场仍处于避险阶段，建议投资者关注大盘价值类资产，控制风险。

全球股市回顾

• 全球股市：本周有所回暖，但A股持续低迷。
• 主要指数表现：
  • 上证综指：周跌幅2.17%，年初至今跌幅22.88%
  • 纳斯达克：周跌幅0.64%，年初至今涨幅7.90%
  • 英国富时100指数：周涨幅0.77%，年初至今跌幅8.30%
  • 韩国KOSDAQ综指：周涨幅1.23%，年初至今跌幅7.26%
  • 菲律宾马尼拉综合指数：周涨幅2.10%，年初至今跌幅16.44%

市场资金跟踪

2.1 产业资金

• 解禁规模：本周全市场解禁规模为254亿元，预计未来一周为360亿元，未来四周为1911亿元。
• 重点解禁公司：包括财通证券、德生科技、华森制药等，其中财通证券解禁后流通率提升显著，但解禁收益为负。

2.2 杠杆资金

• 两融余额：截至10月18日，两融余额为7770.39亿元，周环比下降4.40%，创2015年以来新低。
• 交易额：两融交易额为707亿元，周环比下降23.81%。

2.3 沪深港通

• 北向资金：沪港通北向净流入11.87亿元，深港通北向净流入13.96亿元。
• 南向资金：沪港通南向净流入28.7亿元，深港通南向净流出6.49亿元。

2.4 机构资金

• 基金发行：9月基金发行份额为16.11亿份，较8月下降106.48亿份。
• 股票型基金：9月发行5.11亿份，较8月下降6.67亿份。

指数择时

3.1 风格配置

• 市场表现：本周市场普跌，两市中位数下跌2.99%。
• 行业涨跌幅：
  • 涨幅靠前：银行（+1.34%）、非银行金融（+1.33%）、计算机（+0.5%）
  • 跌幅靠后：餐饮旅游（-8.23%）、有色金属（-6.43%）、煤炭（-6.0%）、石油石化（-5.89%）、基础化工（-5.73%）
• 市值风格：偏向大盘，中证100相对抗跌。
• 成长/价值风格：价值风格跑赢成长。
• 建议：避险为主，配置大盘价值。

3.2 布林带择时观点

• 沪深300：本周下跌1.13%，处于布林下轨1以下，中期震荡。
• 中证500：本周下跌3.51%，处于布林下轨2附近，震荡偏空。
• 创业板指：本周下跌1.46%，成交仍处低位，震荡偏空。

3.3 观点说明

• 布林带由上轨（压力线）、中轨（20周期均线）和下轨（支撑线）组成，结合20周期波动率进行参考。
• 指数价格向上穿越压力线为卖出信号，向下穿越支撑线为买入信号。

新股收益率监测

• IPO核准情况：本周核准1家IPO批文，筹资总额不超过5亿元。
• 平均开板收益率：245%，较9月上升139个百分点。
• 账户收益率：
  • A类账户：年化收益率最高为7.52%
  • B类账户：年化收益率最高为5.20%
  • C类非受限账户：年化收益率最高为3.36%

配置建议

• 择时观点：沪深300震荡、中证500震荡偏空、创业板指震荡偏空。
• 风格建议：避险为主，配置大盘价值。
• 中期展望：沪深300盈亏比为4.04，仍有配置价值。

相关报告

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• 《回暖情绪延续，市场出现分化》2018-10-07
• 《中长期仍以避险为主，反弹还需政策落地》2018-10-14

分析师信息

• 肖承志：金融工程分析师，同济大学数学与应用数学学士、硕士，2016年加入东北证券研究所。
• 孙凯歌：金融工程研究助理，南京大学计算机科学与技术学士，中国科学院大学金融学硕士，2017年加入。
• 徐忠亚：金融工程研究助理，南京大学金融学学士、硕士，2017年加入。
• 于润泽：联系人，纽约大学金融工程硕士，曾任职法国兴业银行、AIG，2018年加入东北证券研究所。

风险提示与免责声明

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投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：未来6个月涨幅超市场基准15%
  • 增持：未来6个月涨幅在5%-15%
  • 中性：未来6个月涨幅在-5%-5%
  • 减持：未来6个月涨幅落后市场基准5%-15%
  • 卖出：未来6个月涨幅落后市场基准15%
• 行业评级：
  • 优于大势：未来6个月行业指数收益超市场平均
  • 同步大势：未来6个月行业指数收益与市场平均持平
  • 落后大势：未来6个月行业指数收益落后市场平均

机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖（总监）、杨涛、阮敏、齐健、陈希豪、李流奇、孙斯雅、李瑞暄
• 华北地区：李航（总监）、殷璐璐、温中朝、曾彦戈、颜玮、安昊宁
• 华南地区：刘璇（副总监）、刘曼、林钰乔、周逸群

数据来源

• 数据来源：东北证券，Wind