20170715-国金证券-交通运输产业研究周报_航空明年会更好_物流地产成焦点_22页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

• 评级：整体维持“增持”评级，部分重点公司被推荐为“买入”。
• 长期竞争力：交通运输行业整体竞争力高于行业均值。
• 市场表现：本周交运板块整体下跌0.41%，铁路运输领涨1.28%，航空运输和机场板块跌幅较大，分别为-0.88%和-1.94%。
• 行业亮点：
  • 航空：航空供给受限利好量价，预计2018年航空市场将迎来利好，推荐中国国航、南方航空和春秋航空。
  • 物流：物流地产成为关注焦点，普洛斯私有化交易有望推动行业发展，推荐顺丰控股、京东、圆通速递等。
  • 航运：欧美经济复苏，航运处于底部或迎反弹，关注中远海控、太平洋航运等。
  • 公路与铁路：公路板块盈利稳健，铁路货运量回暖，推荐粤高速A、大秦铁路等。

主要观点

航空板块

• 供需关系：航空供给受限，航空公司客座率和票价均有所提升，业绩增长预期强烈。
• 市场前景：预计2018年航空市场将更利好，国际线票价有望由负转正。
• 重点推荐：
  • 中国国航：优质干线资源，中美太平洋航线最大承运人。
  • 南方航空：受益于国内量价齐升及低油价。
  • 春秋航空：低成本航空龙头，运力和国际线利空渐尽。

物流板块

• 物流地产：物流地产是物流产业链的重要一环，普洛斯私有化交易将推动行业快速发展。
• 重点推荐：
  • 顺丰控股：国内供应链物流领军企业。
  • 京东：拥有大量中高端物流仓储设施。
  • 圆通速递、韵达股份、苏宁云商、华贸物流、东百集团、中储股份：物流潜力股。

航运板块

• 经济复苏：欧美经济持续复苏，带动海运需求回暖。
• 运价走势：BDI指数企稳，集运运价震荡，预计下半年运价将回升。
• 重点关注：
  • 中远海控：收购东方海外国际，提升行业地位。
  • 太平洋航运、东方海外、中远海特：关注其市场表现。

公路与铁路板块

• 公路：公路子板块具有区域垄断优势，盈利稳定，推荐粤高速A、四川成渝、海南高速等。
• 铁路：铁路货运量回暖，推荐大秦铁路，其全年运量有望达4.2亿吨。
• 重点推荐：
  • 粤高速A：业绩增长显著，高股息率提供安全边际。
  • 大秦铁路：基本面全面复苏，盈利预期良好。
  • 宁沪高速、四川成渝：公路板块稳定增长，具有较高吸引力。

关键信息

• 市场数据：

  • 行业优化平均市盈率：22.40
  • 市场优化平均市盈率：17.71
  • 国金交通运输产业指数：3938.21
  • 沪深300指数：3703.09
  • 上证指数：3222.42
  • 深证成指：10427.79
  • 中小板综指：11129.19

• 重点公司盈利预测与评级：

• 行业数据跟踪：
  • 油价：原油价格环比、同比均上升。
  • 汇率：美元兑人民币中间价下跌0.21%。
  • 航空：民航旅客周转量同比增长16.60%。
  • 机场：主要机场旅客吞吐量同比增长9.73%。
  • 物流：6月份全国快递行业业务量同比增长32.1%。
  • 国际干散货：BDI指数上涨9.8%，同比增长22%。
  • 集装箱：CCFI上涨1%，SCFI下跌3.1%。
  • 港口：沿海主要港口货物吞吐量同比增长7.18%。
  • 公路：货物周转量同比增长12.68%。
  • 铁路：旅客周转量同比增长11.59%，货物周转量同比增长16.22%。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能对交通运输行业造成不利影响。

结论

交通运输行业整体表现良好，重点公司盈利增长预期明确，航空、物流和铁路板块表现尤为突出。随着经济复苏和政策利好，行业长期前景乐观，投资者可重点关注相关领域。