20251116-国金证券-电子行业周报_中芯国际Q4淡季不淡_台积电积极扩张AI产能_9页_1mb

报告摘要

核心观点：
- 继续看好AI主线：AI需求强劲，带动PCB、存储、算力硬件等产业链全面发展。
- 看好国产替代：地缘政治驱动下半导体产业链加速逆全球化，自主可控逻辑持续强化。
行业趋势：
- 半导体：AI服务器/交换机需求爆发，晶圆代工产能紧张，台积电积极推进3nm扩产并实施长期涨价策略。
- PCB：AI服务器、高速网络带动CCL/PKB需求旺盛，龙头企业产能利用率高，景气度保持高位。
- 存储/IC设计：存储价格持续上涨，供给端减产+需求端云/终端备货双重驱动，国产替代加速推进。
看好产业链：
- AI-PCB：沪电股份、景旺电子等AI服务器/PKB产品需求旺盛。
- 苹果链：美元软件端AI生态及AI眼镜等硬件催化预期强化。
- 自主可控：半导体设备（北方华创、中微公司）、材料（雅克科技、安集科技）、零部件（江丰电子、汇成真空）国产化进程加速推进。
- SOFC/AISC：三环集团受益于数据中心液冷需求及AI ASIC领域机会。
下游需求亮点：
- 液冷：数据中心PUE指标趋严下，液冷技术渗透率有望加速。
- 汽车电子：AI MCU产品需求提升推动存储价格回升。
- 充电桩：快充桩渗透率提升的同时，散热需求带来产品规格升级。