20230301-光大证券-伟星新材-002372.SZ-2022年度业绩快报点评_22Q4收入利润提速_零售端或将助力公司率先回暖_3页_729kb

伟星新材（002372.SZ）2022年度业绩快报总结

核心内容

伟星新材于2022年发布业绩快报，全年实现营业总收入69亿元，归母净利润13.0亿元，扣非净利润12.7亿元，分别同比增长9%、6%、7%。其中，2022Q4业绩表现尤为亮眼，营业总收入28亿元，归母净利润5.33亿元，扣非净利润5.28亿元，同比分别增长17%、18%、20%。2022Q4收入利润增长提速，主要受益于零售端年末促销活动以及原材料价格下降带来的成本优势。

主要观点

• 业绩表现：2022Q4业绩显著增长，显示公司经营韧性较强，尤其在行业需求低迷的背景下，零售端率先复苏。
• 零售业务优势：公司以零售业务为主导，在建材行业中具有独特的渠道管控能力和品牌力，零售端复苏为其带来显著业绩提升。
• 扩品类战略：公司正在推进全屋管材管件战略，增强在家用管道领域的竞争力，并在防水净水领域拓展产品线和渠道，为未来增长提供新动力。
• 工程业务潜力：尽管地产类项目需求未见起色，但公司工程业务中包含市政工程类项目，具有一定的增长潜力。
• 财务稳健：公司未因房企暴雷而产生大额坏账，财务状况相对稳健。

关键信息

盈利预测与估值

盈利能力指标

财务状况

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致整体需求下滑。
• 零售端市占率提升不及预期：影响公司业绩增长。
• 工程端业务拓展受阻：可能限制公司增长空间。
• 原材料成本上升：增加运营成本，影响利润。

评级与建议

• 当前价：24.87元
• 评级：买入（维持）
• 2023年动态市盈率：22x
• 分析师：孙伟风、冯孟乾
• 联系方式：详见文档

市场数据

• 总股本：15.92亿股
• 总市值：395.96亿元
• 一年最低/最高：16.88元 / 26.50元
• 近3月换手率：22.05%

总结

伟星新材2022Q4业绩显著增长，主要受益于零售端促销活动和原材料成本下降。公司凭借零售业务优势和扩品类战略，有望在行业复苏中率先受益。尽管面临宏观经济下行和工程端拓展的不确定性，但公司基本面稳健，盈利预测显示未来三年归母净利润将持续增长。当前股价对应2023年动态市盈率22x，维持“买入”评级。