20140127-申万宏源-化工_严寒致美国天然气近期连续大涨_开工下降草甘膦继续上涨_20页_797kb

2014年第04期化工周报总结

核心内容概述

本报告为2014年1月27日发布的化工行业周报，主要涵盖石油化工与基础化工两大板块，分析了全球及国内化工品价格变动情况、市场供需变化及对相关产品价格的影响。报告还提供了投资建议，推荐关注具有发展潜力的公司。

石油化工市场分析

价格变动

• 国际原油：Brent原油上涨1.0%至107.9美元/桶，WTI原油上涨2.4%至96.6美元/桶。
• 国内成品油：90#汽油下跌1.5%至8280元/吨，0#柴油下跌1.6%至7460元/吨，航空煤油价格保持稳定。
• 国际成品油：新加坡石脑油上涨2.6%，汽油上涨2.1%，柴油上涨1.3%，航空煤油上涨1.0%。
• 价差变化：Brent-WTI价差缩小至8.2美元/桶，国内211价差为7.7美元/桶。

原油与成品油库存

• 美国原油库存：上周上涨99万桶至3.51亿桶，接近五年平均水平。
• 馏分油库存：继续超预期下降321万桶，汽油库存上涨212.3万桶至2.35亿桶。
• 库欣库存：上涨72.2万桶至4159.2万桶。

天然气市场

• 由于严寒天气，美国天然气日均消耗量创历史新高，达35.6亿立方米，导致天然气期货价格攀升至4.762 USD/MMBtu，为两年来高位。

合成树脂

• 东南亚LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS价格略有波动，整体变化幅度在0.0%至1.0%之间。
• 合成树脂价差整体下跌，跌幅在0.2%至2.4%之间。

芳烃市场

• 东南亚纯苯、甲苯、对二甲苯、苯乙烯价格下跌，跌幅分别为1.2%、0.8%、3.1%、0.1%。
• 芳烃与石脑油价差也有所下降，跌幅在3.1%至13.8%之间。

衍生物市场

• 乙二醇、醋酸乙烯、聚乙烯醇、丙烯腈等产品价格保持稳定或小幅下跌。
• 丁酮-丁烷价差上涨1.8%至2800元/吨。

基础化工市场分析

化肥

• 尿素：国际尿素价格继续上涨，波罗的海小颗粒尿素FOB上涨4.4%至355美元/吨；国内尿素市场节前清淡，价格保持稳定。
• 磷铵与硝铵：波罗的海一铵上涨5.1%至468美元/吨，美国二铵上涨3.4%至455美元/吨；国际磷铵、硝铵价格继续上涨。

农药

• 草甘膦：开工率略有下滑，市场供应偏紧，价格继续上涨，新安草甘膦上涨0.8%至32750元/吨。
• 甘氨酸：价格持稳于12500元/吨。
• 双甘膦：价格上涨至16300—16500元/吨，供应略紧。

聚氨酯

• MDI：宁波万华检修装置已全部复产，市场货源充裕，但交投情况欠佳，华东聚合MDI市场价下跌0.6%至16200元/吨。
• TDI：价格持稳于19350元/吨，TDI-甲苯价差扩大0.3%。
• 丙烯酸及酯：国内丙烯酸及酯价格继续回落，上海华谊丙烯酸下跌5.0%至13300元/吨，沈阳蜡化丙烯酸丁酯下跌5.5%至13800元/吨。

氯碱

• PVC糊树脂：价格下跌2.1%至9300元/吨。
• 烧碱：离子膜烧碱价格下跌1.6%至687元/吨，下游需求疲软，库存较高。

煤化工

• 甲醇：价格下跌1.3%至3040元/吨。
• 其他产品：醋酸、DMF、二甲醚、煤焦油等价格保持稳定。

橡胶与化纤

• 橡胶：天然橡胶、顺丁橡胶、丁苯橡胶价格均持稳。
• 化纤：涤纶长丝、短丝产销价均下行，PTA价格下跌，氨纶库存量大，价格有所调整。

投资建议

• 推荐公司：九九久（持续有新产品推出，正从中间体向新材料转型）。
• 关注公司：万华化学（业绩持续增长，估值较低）、江南高纤（一季度仍有上行基础）。
• 其他关注点：染料近期发货量较好，一季度仍有上行基础；玻纤价格见底。

关键信息汇总

原油与成品油

• Brent：107.9美元/桶，上涨1.0%
• WTI：96.6美元/桶，上涨2.4%
• 国内90#汽油：8280元/吨，下跌1.5%
• 国内0#柴油：7460元/吨，下跌1.6%
• 国际天然气/Henry Hub：4.76 USD/MMBtu，上涨9.2%

合成树脂

• 东南亚LDPE：1720美元/吨，上涨0.6%
• 东南亚HDPE：1555美元/吨，上涨1.0%
• 东南亚LLDPE：1560美元/吨，上涨0.6%
• 东南亚PP：1585美元/吨，持平
• 东南亚PS：1845美元/吨，上涨0.3%

芳烃

• 东南亚纯苯：1338元/吨，下跌1.2%
• 东南亚甲苯：1177元/吨，下跌0.8%
• 东南亚对二甲苯：1335元/吨，下跌3.1%
• 东南亚苯乙烯：1699元/吨，下跌0.1%

农药

• 草甘膦：32750元/吨，上涨0.8%
• 甘氨酸：12500元/吨，持平
• 双甘膦：16300—16500元/吨，上涨

数据来源

• Bloomberg
• DATASTREAM
• 申银万国证券研究所
• 隆众石化商务网
• 百川资讯