合成橡胶市场分析总结（2025年02月07日）
一、核心内容
本报告分析了2025年2月7日合成橡胶市场的基本面和趋势，重点关注顺丁橡胶、丁苯橡胶及丁二烯的价格变动与市场影响因素。整体来看，合成橡胶市场呈现高位震荡的态势，价格波动受限于成本端和需求端的平衡。
二、基本面数据
1. 期货市场
| 项目名称 |
昨日数据（元/吨） |
前日数据（元/吨） |
变动幅度 |
| 日盘收盘价 |
14,635 |
14,630 |
+5 |
| 成交量（手） |
100,400 |
76,765 |
+23,635 |
| 持仓量（手） |
29,894 |
29,885 |
+9 |
| 成交额（万元） |
728,073 |
558,118 |
+169,954 |
2. 价差数据
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 基差（山东顺丁-期货主力） |
165 |
170 |
-5 |
| 月差（BR02-BR03） |
65 |
80 |
-15 |
3. 现货市场
| 项目名称 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 华北顺丁（民营） |
14,750 |
14,750 |
0 |
| 华东顺丁（民营） |
14,750 |
14,750 |
0 |
| 华南顺丁（民营） |
14,900 |
14,900 |
0 |
| 山东顺丁市场价（交割品） |
14,800 |
14,800 |
0 |
4. 丁苯价格
| 项目名称 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 齐鲁丁苯（型号1502） |
15,400 |
15,500 |
-100 |
| 齐鲁丁苯（型号1712） |
13,300 |
13,350 |
-50 |
5. 丁二烯价格
| 项目名称 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 江苏主流价 |
12,450 |
12,450 |
0 |
| 山东主流价 |
12,800 |
12,800 |
0 |
6. 基本面指标
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 顺丁开工率（%） |
63.6587 |
63.6587 |
0.00 |
| 顺丁理论完全成本（元/吨） |
15,581 |
15,581 |
0 |
| 顺丁利润（元/吨） |
-781 |
-781 |
0 |
三、主要观点
- 合成橡胶价格高位震荡：当前合成橡胶市场处于高位震荡状态，价格波动受限于成本端和需求端的平衡。
- 期货价格与现货价差稳定：顺丁橡胶期货主力价格与现货价格保持基本一致，基差和月差均未出现显著变动。
- 成本支撑明显：丁二烯价格企稳对顺丁橡胶形成支撑，理论完全成本约为15,400元/吨，实际成本在14,700元/吨左右。
- 替代需求减弱：合成橡胶上行驱动减弱，主要因为BR低于NR的替代需求逐步减少，导致丁二烯价格走高，下游加工企业面临负反馈压力。
- 套利空间存在：当BR主力合约升水山东市场价200-300元/吨时，存在持现货抛盘面的无风险套利空间，可能对盘面上方形成压力。
四、趋势强度
- 趋势强度：1（中性）
- 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强
- 取值范围：【-2, 2】
- 含义：趋势强度为1，表示市场处于中性状态，短期内或维持震荡格局。
五、关键信息
- 合成橡胶基本面静态估值区间为14700-15000元/吨，动态估值区间因丁二烯企稳，预计高位震荡。
- 顺丁橡胶期货主力合约价格与现货价格基本持平，价差变化不大。
- 顺丁橡胶利润为负，表明当前市场处于亏损状态，但成本端支撑仍较强。
- 丁二烯价格稳定，对合成橡胶价格形成支撑，预计为价格底部。
- 市场存在套利空间，可能对期货价格形成压制。
六、免责声明
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