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PDH利润率先修复，产能建设维持景气——石化化工主题周报（2023/05/08-2023/05/14）

核心内容

1. PDH与丙烯市场：丙烯价格回落至2021年以来低点，PDH利润边际改善，产能扩张加快。2022年新增PDH产能245万吨，占新增丙烯产能比例52%。目前在建PDH总产能达2127万吨，建议关注卫星化学、桐昆股份等龙头企业。
2. 板块表现：基础化工指数当周下跌112%，跑赢沪深300指数（-197%）；子板块分化明显，合成树脂、其他化学制品等板块表现较好，油气及炼化工程跌幅超500%。
3. 能源与价格：WTI原油周均价涨12.7%，OPEC+减产38万桶/日，国内原油进口量降幅显著。重点产品价格涨跌分化，BDO、纯MDI涨幅超295%，黄磷、丁二烯跌幅超-700%。
4. 风险提示：地缘政治导致能源价格波动、政策变动、项目进度不及预期。