20210324-大越期货-燃料油早报_15页_3mb

燃料油早报总结

核心内容

2021年3月24日的燃料油早报分析了燃料油期货与现货市场的主要影响因素，包括成本端原油走势、库存变化、供需情况以及市场情绪等，为投资者提供了短期操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端：原油价格回调对燃料油形成拖累，OPEC+重质原油产出受限，导致高硫燃油供给偏紧。
• 需求端：高硫船用油需求有所下滑，而发电需求逐步走出淡季，整体基本面趋于平稳。
• 结论：基本面偏空，短期预计燃料油价格震荡偏弱运行。

2. 基差分析

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为2428元/吨，FU2105收盘价为2398元/吨，基差为30元，期货贴水现货。
• 基差偏多，表明现货市场相对强势。

3. 库存情况

• 截止2021年3月18日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2285万桶，环比增加0.22%。
• 库存持续回升，对价格形成一定压制。

4. 盘面表现

• 燃料油价格运行在20日线下方，且20日线持续向下。
• 盘面偏空，显示短期价格承压。

5. 主力持仓

• 主力合约净多头增加，显示市场多头情绪有所增强。
• 主力持仓偏多，可能对价格形成一定支撑。

关键信息

一、沪燃期货与现货行情

• 前值：主力合约收盘价2406元/吨，新加坡380折盘价2480元/吨，基差74元/吨。
• 现值：主力合约收盘价2398元/吨，新加坡380折盘价2428元/吨，基差30元/吨。
• 涨跌幅：主力合约下跌0.33%，新加坡380下跌2.10%，基差大幅收窄59.46%。

二、燃料油现货行情

• 高硫燃油：前值374.10美元/吨，现值367.00美元/吨，下跌1.90%。
• 低硫燃油：前值477.23美元/吨，现值468.10美元/吨，下跌1.91%。

三、成本端原油走势

• 受欧洲疫情反复和美债上涨影响，市场避险情绪上升，原油价格大幅下行，拖累燃料油价格。

四、新加坡燃油分析

• 库存：库存持续增加，压制价格。
• 供给：西欧炼厂开工率提升，燃料油产量增加，预计3月抵达新加坡的套利货将增多。
• 需求：
  • 低硫燃油：BDI指数虽高，但亚太地区集装箱运输活动萎缩，导致低硫燃油消费走弱。
  • 高硫燃油：高低硫价差缩窄至101美元/吨，需求增量预期减弱；但纸货贴水抬升，显示高硫燃油需求回暖，近端需求好于远端。

操作建议

• 燃料油FU2105短期预计震荡偏弱运行。
• 建议日内偏空操作，止损位设为2380元/吨。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。