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ETF及指数产品网格策略周报总结（2025/4/15）

核心内容概述

本期华宝证券发布的ETF及指数产品网格策略周报，重点分析了适合采用网格交易策略的ETF标的，旨在为投资者在震荡市场中提供稳健的收益策略。报告指出，网格交易是一种基于价格波动的策略，适用于价格频繁波动的市场，通过高抛低吸实现收益。在当前市场环境下，投资者可考虑使用网格交易策略，以提升资金利用率和收益稳定性。

主要观点

• 网格交易策略适用性：网格交易不依赖市场趋势预测，而是通过价格波动获取收益，适合震荡行情。
• 适合网格交易的ETF特征：选择场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大。
• 权益型ETF为优选标的：基于上述特征，权益型ETF是较为适合进行网格交易的标的类型。

关键信息

1. 创新药ETF（159992.SZ）

• 长期逻辑：全球人口老龄化推动医疗需求增长，创新药板块具备长期发展潜力。
• 政策支持：2024年我国批准1类创新药48个，覆盖多个治疗领域，显示审批效率提升。
• 市场预期：医保政策优化与集采方案调整，将推动创新药板块从政策驱动转向基本面驱动。
• 回测表现：近120交易日网格策略回测显示其具备一定收益潜力。

2. 芯片ETF（159995.SZ）

• 三大驱动因素：行业高景气、国产替代加速、政策红利释放。
• 技术发展：AI大模型、物联网、5G等技术推动全球半导体行业复苏。
• 贸易摩擦影响：中美贸易摩擦背景下，国产芯片替代进程加快。
• 政策支持：国家集成电路产业投资基金三期成立，注册资本达3440亿元，重点支持“卡脖子”环节。
• 回测表现：近120交易日网格策略回测显示其具备一定收益潜力。

3. 港股通央企红利ETF（513920.SH）

• 中长期逻辑：无风险利率中枢下移，高股息资产更具吸引力。
• 政策支持：国家鼓励中长期资金入市，优化分红机制。
• 银行股利好：财政部发行5000亿元特别国债支持四大国有银行补充资本，增强分红稳定性。
• AH溢价指数：截至4月14日，AH溢价指数为135.57，处于历史高位，港股股息率相对更高。
• 股息税影响：尽管港股通投资港股需缴纳20%-28%的股息税，但其股息率仍具吸引力。
• 回测表现：近120交易日网格策略回测显示其具备一定收益潜力。

4. 消费ETF（159928.SZ）

• 政策支持：国务院及两会提出大力提振消费，释放内需潜力。
• 具体措施：超长期特别国债支持消费品以旧换新、新型消费发展等。
• 行业前景：消费行业作为中国经济高质量发展的核心，有望在政策推动下实现消费升级和业绩释放。
• 回测表现：近120交易日网格策略回测显示其具备一定收益潜力。

网格策略建议

• 组合配置：建议投资者选择相关性较低的ETF构成组合，如“宽基+行业”或“A股+港股”，以分散风险并提高资金利用率。
• 策略适用性：网格交易策略适合震荡行情，可帮助投资者在波动中获取收益。
• 回测说明：所有回测结果基于历史数据，假设交易费用为0，且不构成投资建议。

风险提示

• 政策与经济风险：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。
• 国际形势风险：国际形势超预期演变、地缘风险事件。
• 模型风险：策略模拟回测结果基于模型及假设，可能存在失效风险。
• 数据风险：研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。
• 投资风险：基金的过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

附录：本期关注的ETF标的

其他信息

• 分析师信息：
  • 卫以诺：S0890518120001，电话：021-20321014，邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com
  • 程秉哲：S0890522110001，电话：021-20321297，邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com
• 销售服务电话：021-20515355
• 免责声明：本报告基于历史数据回测，不构成投资建议，仅供研究参考。市场有风险，投资需谨慎。