20241128-天风证券-金融工程_海外文献推荐第295期_4页_287kb

金融工程金工专题报告：海外市场ETF研究汇总

摘要

本报告分析三篇关于ETF投资策略的文献，分别探讨在美国交易的欧洲ETF的分散投资效果、ESG投资组合的回报溢出效应以及多元化新兴市场ETF寻找正阿尔法的可能性。

一、在美国交易的欧洲ETF对分散投资的有效性

近期在美国上市的欧洲股票ETF表现与美国及其他发达市场高度相关，业绩虽然与发达市场持平，但不如美国市场。研究显示，此类ETF对美国投资者的分散投资收益有限，表明市场间的联系较强。

二、ESG投资组合的回报溢出效应

研究表明，中国ESG投资组合对非ESG投资组合表现有更强的溢出效应，但该效应近年来有所下降，说明投资者逐渐认识到ESG投资的独特优势。全球重大事件如市场崩盘、贸易战和疫情会加剧ESG对非ESG的溢出影响。

三、新兴市场ETF如何获取正阿尔法

多元化新兴市场ETF(Demetf)在波动时期表现出较强的抗蚀性，相对全球股市有显著超额收益(alpha)。研究发现，在EXOFIX等权重配置策略下，即使美国股市短期表现更强，投资Demetf长期能获得正收益。该基金对市场变化敏感，展现了投资经理优秀的择时能力。

风险提示： 上述分析基于历史数据，需结合市场环境应用。