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棉花&棉纱周报总结

1. 天气情况

• 25-26日：我国中东部地区自北向南将出现4~5级风，气温普遍下降6~10°C，部分地区降温达12~14°C，如山西中部、山东南部、安徽东南部、江苏东南部、浙江东部、贵州东部、湖南中南部、广西北部等。
• 28日前后：最低0°C线将位于华南北部至贵州南部一带。
• 华北中南部及以南地区：将出现雨雪天气。
• 西北地区东南部、华北南部、黄淮东部、江汉西部、江淮西部、江南大部、重庆东部、湖北西部、湖南、贵州、云南东北部：将出现(雨转)雨夹雪或降雪。
• 海南岛：有中到大雨，局地暴雨或大暴雨。

2. 月度平衡表

全球

• 产量：2021年12月为2646.8万吨，较前一月略有下降。
• 进口：2021年12月为1022万吨，保持稳定。
• 出口：2021年12月为1022.1万吨，略有增加。
• 消费：2021年12月为2705.7万吨，略有上升。
• 期末库存：2021年12月为1866.6万吨，库存消费比为68.99%。

美国

• 期初库存：290.10万吨。
• 产量：398.10万吨，环比略有上升。
• 进口：1.0885万吨，小幅增加。
• 出口：337.50万吨，保持稳定。
• 消费：54.43万吨，与前一月持平。
• 期末库存：74.00万吨，库存消费比为43.96%。

印度

• 产量：2021年12月为609.6万吨，环比略有下降。
• 进口：21.8万吨，小幅增加。
• 出口：126.3万吨，保持稳定。
• 消费：561.7万吨，环比略有上升。
• 期末库存：236万吨，库存消费比为42.02%。

巴西

• 产量：287.4万吨，环比略有上升。
• 出口：180.7万吨，略有下降。
• 消费：69.7万吨，保持稳定。
• 期末库存：279.6万吨，库存消费比为401.15%。

中国

• 产量：582.4万吨，环比略有下降。
• 进口：223.2万吨，保持稳定。
• 消费：870.9万吨，环比略有上升。
• 期末库存：788.2万吨，库存消费比为90.50%。

3. 行情回顾

• ICE棉花：连续三周收阳，3月合约周涨幅1.62%，周四报收109.15美分/磅。
• 郑棉5月合约：连续第三周收涨，周涨幅0.53%，周五报收19985点。
• 棉纱：周五报收26895点，夜盘报收268450点。

4. CFTC非商业持仓

• 总持仓：874,996手，较12月7日增加17,375手。
• 非商业头寸：多头257,362手，空头40,899手，套利120,429手。
• 商业头寸：多头412,123手，空头664,001手。
• 合计：多头789,914手，空头825,329手。
• 非可报告性头寸：多头85,082手，空头4,9667手。
• 持仓占比：非商业多头占比29.4%，空头占比4.7%，套利占比13.8%；商业多头占比47.1%，空头占比75.9%。

5. 国内棉花价格

• 郑棉5月合约：连续第三周上涨，周五报收19985点，夜盘报收200040点。
• 棉纱：周五报收26895点，夜盘报收268450点。
• 近月合约：受现货价格高成本支撑上涨。
• 远月合约：更多参考外部需求和内部成本传导情况。

6. 工商业库存

• 中下游库存偏高，下游开工和利润偏低。
• 终端库存持续积累，提前放假停工现象扩大。
• 短期需求不佳，外部需求尚可，但整体交投谨慎。

7. 仓单情况

• 仓单日流出量：图表显示仓单流出情况。
• 5月基差：图表显示5月基差变化。
• 仓单+有效预报日流出量：图表显示综合流出量变化。

8. 进口情况

• 棉纱线月度进口量：图表显示进口量变化趋势。
• 进口数据：各月进口量略有波动，整体保持稳定。

9. 成本和利润

• 成本：棉花成本支撑近月合约价格。
• 利润：下游利润偏低，终端库存持续积累。

10. 棉纺织行业采购经理人指数

• 采购经理人指数：图表显示行业景气度变化。
• 整体表现：行业景气度有所波动，但未出现明显恶化。

11. 纺织企开工和库存

• 开工率：图表显示纺织企业开工情况。
• 库存水平：中下游库存偏高，终端库存持续积累。
• 开工和利润：整体开工率偏低，利润也处于较低水平。

12. 下游消费

• 消费情况：图表显示下游消费数据。
• 整体趋势：下游消费偏淡，终端库存持续积累。

13. 基差和价差

• 基差：图表显示基差变化。
• 价差：图表显示棉纱与棉花的价差情况。

14. 总结

• 美国市场：ICE棉花连续三周上涨，主要受出口销售数据支撑，但疫情和物流问题仍对市场构成压力。
• 中国市场：郑棉5月合约连续上涨，但中下游库存偏高，下游开工和利润偏低，终端库存持续积累，需求疲软。
• 短期展望：需关注疫情和原油价格的动态，近期交投谨慎，近月交割前后较为关键。
• 中长期风险：若产业内部需求无法提供亮点，棉价仍可能面临下行压力。