20241020-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2024年第38期_中央对解决拖欠企业账款问题作出系统部署广东_新疆_江苏拟发行特殊再融资债_17页_1mb

地方政府债与城投行业周报（2024年第38期）总结

核心观点

• 当前隐性债务监管高压态势持续，政策重心放在防范"处置风险的风险"。
• 最新《关于解决拖欠企业账款问题的意见》出台，强调健全法律制度、分类监管及约束惩戒机制，提出利用政府债务工具（如特殊再融资债）支持偿还拖欠账款。

政策解读

1. 解决拖欠企业账款问题

   • 《意见》提出建立全国统一的征信平台，完善清偿法律法规体系，并明确财政部拟通过债务置换解决隐性债务与拖欠账款问题，额度预计3-4万亿元。
   • 地方可发行特殊再融资债或新增专项债用于清偿拖欠账款，广东等地区正在推进此类操作。

2. 地方化债成效

   • 山东昌邑市坚持化债增收双用力，推动城投整合压降高息债务。
   • 四川资中县建立"1+3"长效机制，推进国企债务化解及城投整合转型。

发行情况

1. 地方债

   • 本周共发行地方债18只，规模55,136亿元，净融资43,441亿元。
   • 增发专项债为主，加权平均发行利率下降明显，利差收窄。

2. 城投债

   • 本周共发行城投债184只，净融资10,476亿元，发行利率较上期大幅下降2765BP。
   • 订单结构以私募债和5年期为主，交易活跃，中短期收益率普遍下行。

风险监测

• 短期资金利率波动较大，城投债利差收窄显示流动性改善。
• 部分城投异常交易活跃，需关注持续性风险。
• 地方债务化解持续推进，但仍需防范隐性债务风险反弹。