20231022-国贸期货-集装箱运价_航司宣涨提价_欧线短期筑底_8页_590kb

箱运价分析

尽管欧线运价结束了连续11周的下跌，但仍远低于往年同期，且基本面支撑不足。供给端运力持续宽松，运东运价呈现震荡偏弱。后市预计长协谈判与年底旺季或推动小幅涨价，但难以改变预期。欧洲经济疲软、制造业PMI低迷削弱需求支撑，而供给端集装箱船舶闲置运力激增、营运速度下降，又为当前低价提供了一定支撑。美东、西北欧、地中海航线均有各自波动特征。

全球宏观经济背景

欧洲央行已开启新一轮加息周期，在单一通胀目标导向下，高利率政策将持续，但会对经济增长形成压力；制造业订单萎缩、居民消费减弱迹象突出，高利率叠加能源成本上升进一步压制欧洲经济。美国方面，美联储利率政策虽暂停止加息，但预计将继续施压。美国制造业复苏乏力，库存消费流向不明，需求结构复杂。

后市展望

航运衍生品市场EC2404单边后市不明确，建议短期可尝试做多，但需注意长期利空因素。整体来看，随着欧洲经济乏力恶化、美国消费活力下降以及中国需求持续走弱，预计集装箱运输市场供需格局仍偏宽松，运价维持低位震荡。

重要数据与指标

• SCFI综合指数：91766点，环比上涨29%
• 欧线运价：581美元/TEU，止跌回升34%
• 欧洲制造业PMI：普遍低于44，德国录得39.6
• 美联储政策：点阵图预计年内至少再加息25BP
• 美超额储蓄：剩余约7800亿美元，至少可支撑至明初消费