20260903-大越期货-PTA_MEG早报_31页_939kb
报告摘要
PTA&MEG 早报总结 - 2026年9月3日
核心内容概述
本报告对PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）市场的近期表现、基本面数据、库存情况、价格走势及未来预期进行了详细分析，同时涵盖了PX（对二甲苯）和下游涤纶产业链的动态，以及市场影响因素的总结。
PTA 每日观点
基本面
- PTA期货冲高后回落，现货市场商谈一般，贸易商主导。
- 9-1月差走强，本周及下周货在01+430~590附近成交，宁波方向在01+380~390附近商谈，价格区间在6400~6650。
- 9月中下旬01+370~400有成交，9月下在09+10~-5有成交。
- 主流现货基差在01+471，整体趋势中性。
基差
- 现货价格6495，01合约基差485，盘面贴水，偏多。
库存
- PTA工厂库存为2.42天，环比减少0.37天，偏多。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力合约净多，多减，偏多。
预期
- 近期PTA装置恢复有限，下游聚酯可能提升安全库存，短期市场流通性偏紧。
- 后续伴随部分聚酯装置降负，偏紧格局或有所缓和。
- 关注中东局势及上下游装置变动。
MEG 每日观点
基本面
- 乙二醇2610合约涨停，市场成交活跃。
- 受地缘冲突影响，成本端走强，现货基差高位成交至10合约升水1030元/吨。
- 乙二醇显性库存下降至14.3万吨，贸易流通货源降至低位。
- 9月进口量维持低位，供需结构紧平衡，场内可流转现货稀少。
- 美伊局势未见积极进展，支撑现货及基差偏强。
基差
- 现货价格6750，10合约基差941，盘面贴水，偏多。
库存
- 华东地区库存14.1万吨，环比减少6.4吨，偏多。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力合约净多，空翻多，偏多。
预期
- 9月供需结构呈现紧平衡，关注船只动态及美伊局势变化。
PX 每日观点
基本面
- PX价格受原油上涨推动，但供给端负荷提升限制价格涨幅。
- 恒力石化计划降负荷，对PX需求形成一定支撑。
基差
- 现货价格9045，11合约基差259，盘面贴水，偏多。
库存
- 期末库存379.37万吨，环比减少39.75万吨，偏多。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力合约净多，多减，偏多。
预期
- 短期PX供给端开工率回升，库存紧张支撑月差高位。
- 需关注霍尔木兹海峡通航进展及终端聚酯需求回暖情况。
市场影响因素
主要利好
- 地缘政治偏紧格局提供底部支撑，美伊谈判无实质进展。
- 俄罗斯冲突升级风险犹存，影响炼油能力与产量。
- 亚洲需求预期强劲，支撑美国及全球原油市场。
主要利空
- 地区局势降温预期打压油价。
- 霍尔木兹海峡实际供应中断担忧缓解，伊拉克出口保持韧性。
- 市场资金谨慎追涨，油价连续回调。
供需平衡表
PX 供需平衡表（单位：万吨）
| 时间 | 产能基数 | 产量 | 进口 | 消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025/09 | 4367 | 325 | 87 | 403.5 | 24 | 10.4 | 3.50% | 3.80% | 10.20% | 7.50% |
| 2025/10 | 4367 | 331 | 82.5 | 425.8 | 24 | 24.3 | 3.00% | 2.90% | 7.40% | 7.10% |
| 2025/11 | 4367 | 337 | 82 | 410 | 24 | -20.6 | 6.70% | 6.40% | 7.80% | 7.00% |
| 2026/01 | 4404 | 339 | 90 | 429 | 24 | -35 | 5.50% | 8.70% | 2.20% | 8.70% |
| 2026/02 | 4404 | 313.4 | 75.6 | 386.5 | 24 | -9.4 | 3.80% | 2.50% | 3.00% | 5.70% |
| 2026/03 | 4404 | 336.5 | 65 | 425.9 | 24 | 0 | 0.40% | 4.10% | 2.10% | 5.30% |
| 2026/04 | 4404 | 320.2 | 63 | 245.1 | 24 | -11.8 | 1.70% | 3.90% | 2.00% | 4.90% |
| 2026/05 | 4404 | 331 | 62 | 254.3 | 24 | -17.8 | 9.00% | 3.10% | 3.30% | 4.50% |
| 2026/06 | 4404 | 315 | 60.4 | 242.2 | 24 | -9.4 | 6.10% | 4.40% | 3.70% | 4.40% |
| 2026/07 | 4361.00 | 231 | 62.8 | 245.9 | 24 | 3.3 | 8.60% | 3.20% | 4.60% | 4.20% |
MEG 供需平衡表（单位：万吨）
| 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 聚酯消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 进口同比 | 供给同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/09 | 182.3 | 61.6 | 0 | 241.6 | 227.1 | 14.5 | 2.3 | 2.00% | -0.70% | 1.30% | 2.90% | 4.30% | 4.00% |
数据图表
- PX价格、基差、开工率、库存等图表显示市场整体偏多。
- PTA与MEG月间价差、基差图表反映价格走势及市场供需关系。
- 瓶片现货价格、生产毛利、库存及涤纶相关图表均显示市场波动及供需变化。
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