20230417-美尔雅期货-豆粕周报_美豆种植即将开启_国内豆粕月间走势分化_17页_1mb

总结：豆粕周报要点提炼

市场动态方面，本周豆粕主力合约由05切换至09，两者差异化显著，其中05合约震荡上涨，09合约震荡回落。数据显示，截至4月14日，CBOT大豆周跌幅0.27%，M09豆粕周跌幅达1.55%，主要因巴西出口预期增加带来压力。
供给端，USDA月报反响平淡，美豆库存21亿蒲高于预估，阿根廷产量调减至2700万吨亦支撑市场情绪，但整体多空抵消明显。当前市场主眼已投向美豆春播进展（天气有利）及南美出口：巴西收割率接近80%，出口量稳步增长，因港口积压引报价下滑；阿根廷优等率虽微增，但因"大豆美元"参与度低，出口贡献有限。
国内层面，通关延迟导致进口大豆到港偏少，油厂出现断豆停机，推升现货及期货05价格，并刺激下游采购回升（周度成交破1.3亿吨），豆粕库存亦降至30万吨左右。
在操作建议上，宏观扰动转弱，建议以5-9正套为主。短期而言，近月合约受成本支撑偏强；但中期需警惕巴西大豆输入激增对远月09的打压。框架上，着重跟踪美豆种植启动节点、南美出口节奏演变及国内供需回升情况。