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财通早班车总结（2014年05月16日）

核心内容概述

本报告为财通证券研究所于2014年5月16日发布的早班车内容，涵盖市场分析、要闻点评、个股研报、对冲策略、模拟投资组合以及一周研报回顾。整体内容聚焦于当前市场环境、经济数据、公司基本面分析及投资策略建议，旨在为投资者提供参考。

主要观点

1. 市场整体分析

• 市场情绪疲软：近期市场信心不足，股市延续弱势，前期利好未能有效支撑反弹。
• 下跌趋势明显：市场整体处于结构性下跌格局，缺乏上涨动力，预计将以阴跌或盘整方式完成调整。
• 系统性风险有限：尽管市场疲软，但系统性风险并不大，下跌空间有限，建议投资者保持冷静，避免短线操作，控制仓位，持币观望。

2. 经济与外贸政策

• 用电量增速回落：4月全社会用电量同比增长4.6%，增速较3月大幅回落，反映经济特别是工业增长放缓。
• 外贸政策支持：国务院发布16条稳外贸举措，加大出口退税补助，优化外贸环境，以支持外贸稳定增长。
• 外贸形势严峻：尽管4月出口同比微增0.9%，但仍远低于全年7.5%目标，外贸形势依然严峻，需进一步努力实现全年目标。

3. 个股研报：煌上煌（002695）

• 产品多样化：公司主营酱卤制品，产品品类齐全，可作为餐饮补充，满足消费者需求。
• 渠道拓展：公司持续拓展门店和加工基地，提升市场占有率。
• 盈利预测：预计2014～2016年EPS分别为1.11元、1.27元、1.46元，对应PE分别为22.21倍、19.36倍、16.80倍，首次给予“增持”评级。
• 风险提示：禽流感等因素可能影响渠道拓展。

关键信息

4. 研究所股票池

5. 对冲策略模拟盘

• 策略说明：采用融券和股指期货对冲工具，降低资产组合波动，实现稳健盈利。
• 组合表现：起始资金1000万元，组合总资产10207318元，组合收益率2.07%，相对回报2.18%。
• 持仓结构：股票占81.64%，期货占-31.56%，现金占18.39%。
• 操作说明：无操作计划，建议投资者保持冷静，控制仓位。

6. 模拟投资组合

• 积极型投资组合（祥龙一号）：

  • 起始资金1000万元，组合收益率7.91%，期间指数下跌15.07%。
  • 主要持仓：裕兴股份、中国汽研、ST生化。
  • 操作理由：市场情绪低迷，需谨慎对待，关注优质中小盘成长股。
  • 5月16日操作计划：继续停牌。

• 稳健型投资组合（瑞牌二号）：

  • 起始资金1000万元，组合收益率32.01%。
  • 主要持仓：置信电气。
  • 操作理由：市场担忧经济疲弱，但改革带来中长期利好，预计5月市场将反弹，关注优质中小盘成长股。
  • 暂无操作计划。

• 股票与分级基金模拟盘：

  • 起始资金1000万元，组合收益率-4%，仓位0%。
  • 暂无持仓，建议投资者谨慎参与高估值成长股，等待行业估值回调。

一周研报回顾

投资策略建议

• 市场整体策略：市场处于弱势，建议投资者在市场调整期间保持谨慎，避免短线操作，控制仓位，持币观望。
• 个股投资建议：关注具备成长潜力、行业前景良好、政策支持的公司，如煌上煌、浙江震元、三聚环保等。
• 对冲策略：利用融券和股指期货进行对冲，降低波动风险，实现稳健收益。
• 模拟盘操作：积极型组合建议关注优质中小盘成长股，稳健型组合建议等待市场回调后布局，股票与分级基金组合建议谨慎参与。

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