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粕类早报2021-09-03 总结

核心内容概览

本报告主要分析了豆粕、菜粕和大豆（豆一）的市场走势及影响因素，同时涉及美国和巴西的疫情情况、南美大豆收割进度、进口数据以及生猪市场动态。

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豆粕分析

基本面

• 美豆震荡收涨，受豆油反弹和技术性买盘支撑，天气变数导致短期震荡。
• 国内豆粕受美豆带动震荡反弹，需求预期尚好，油厂出货良好，支撑价格。
• 但油厂大豆和豆粕库存处于相对高位，供应预期充裕，压制盘面。

基差

• 现货价格为3600元/吨，基差为+96元，升水期货。

库存

• 当前豆粕库存为105.44万吨，环比增加8.33%，同比减少9.39%。

盘面

• 价格在20日均线下方，方向向下。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出。

结论

• 美豆短期预计在1300附近震荡。
• 国内豆粕短期维持3490至3550区间震荡。
• 期权建议观望。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕震荡回升，跟随豆粕走势，短期区间震荡。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，叠加新冠疫情影响颗粒粕进口，支撑菜粕价格。
• 水产需求良好，菜粕库存处于低位，支撑底部价格。

基差

• 现货价格为3040元/吨，基差为+169元，升水期货。

库存

• 当前菜粕库存为1.46万吨，环比增加41.75%，同比减少8.75%。

盘面

• 价格在20日均线下方但方向向上。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡走势，短期维持2860至2920区间震荡。
• 期权建议观望。

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大豆（豆一）分析

基本面

• 国内大豆震荡回升，短期延续区间震荡格局。
• 现货市场国产大豆偏紧，供需两淡，价格远超进口大豆，进口大豆替代增多。

基差

• 现货价格为5700元/吨，基差为-49元，贴水期货。

库存

• 大豆库存为652.23万吨，环比减少5.9%，同比增加17.57%。

盘面

• 价格在20日均线下方，方向向下。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入。

结论

• 国内大豆期货维持5730至5830区间震荡。
• 建议观望或短线操作。

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市场动态与数据

疫情情况

• 美国：新冠新增病例维持高位。
• 巴西：新增病例高位回落。

南美大豆收割进程

• 巴西：2021年5月27日收割完成率达97%，与去年同期和五年均值基本持平。
• 阿根廷：2021年5月27日收割完成率达92%，与去年同期和五年均值相比略有提升。

进口数据

• 进口大豆到港量5月至8月分别为1070万吨、980万吨、950万吨，8月预计820万吨。
• 油厂大豆库存维持高位，未执行合同高位回落，同比变化不大。

压榨数据

• 油厂大豆入榨量维持高位，豆粕现货价格升水，期货主力换月后价格平稳，现货偏强。

生猪市场

• 生猪饲料产量月度环比上升。
• 生猪存栏7月环比增加1%，母猪存栏环比减少0.5%。
• 生猪价格低位小幅回升，养殖利润也有所改善，但整体仍偏弱。

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市场策略建议

品种	合约	短期区间	操作建议
豆粕	M2201	3490-3550	区间震荡，期权观望
菜粕	RM2201	2860-2920	区间震荡，期权观望
大豆	A2111	5730-5830	区间震荡，观望或短线操作

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总结

豆粕和菜粕市场整体维持震荡格局，受美豆走势和国内供需影响较大。豆粕因需求良好和库存相对高位，短期维持震荡；菜粕则因库存低位和需求支撑，价格也保持稳定。大豆市场受进口替代和库存变化影响，整体维持区间震荡。建议投资者在震荡行情中采取观望或短线操作策略，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况，以及国内油菜籽和豆粕的供需变化。