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新材料行业周报总结（20220711-20220717）

一、行业整体表现

• 市场表现：上周沪深300指数下跌4.07%，上证指数下跌3.81%，创业板指下跌2.03%。
• 基础化工：下跌3.81%，跑赢沪深300指数0.26个百分点，与上证指数变化相同，跑输创业板指1.78个百分点。
• 新材料指数：下跌2.29%，跑赢沪深300指数1.78个百分点，跑输创业板指0.26个百分点，跑赢上证指数1.52个百分点。
• 子行业表现：
  • 涨幅前二：碳纤维（+4.96%）、膜材料（+2.52%）
  • 跌幅前三：OLED材料指数（-4.39%）、半导体材料（-3.82%）、有机硅（-3.1%）
• 个股表现：
  • 正收益个股占比28%，涨幅前列包括长鸿高科（+21.31%）、双星新材（+18.04%）、光威复材（+13.47%）。
  • 跌幅前列包括石大胜华（-16.91%）、集泰股份（-15.63%）、三房巷（-10.98%）。
• 估值情况：新材料指数PE（TTM）为34.19，过去三年平均为43.62，相对创业板指溢价率为-38.37%。

二、核心观点

短期观点

• 政策推动：国内外限塑政策持续推进，生物可降解塑料迎来发展机遇。
• 可降解材料：我国是全球最大的塑料生产国和消费国，生物可降解塑料需求增长空间巨大，2025年需求量预计达400万吨，其中聚乳酸（PLA）和PBAT为主力品种。
• 丙交酯环节：丙交酯国产化替代较晚，纯化和装备壁垒高，国内产能约15万吨/年，未来2-3年新产能将超250万吨，丙交酯产能缺口大，具备工业化能力的厂商将显著受益。
• 成本与研发：长期来看，PLA大宗需求取决于降本能力，高端需求取决于改性等研发能力。一体化厂商具备显著成本优势，建议关注金丹科技、金发科技、中粮科技、凯赛生物等。

长期观点

• 发展趋势：新材料是化工行业未来发展的重要方向，碳中和背景下，传统化工行业迎来供给侧改革。
• 投资逻辑：
  1. 进口替代：关注性价比与市场开拓能力。
  2. 政策推动：把握政策节奏，关注企业政府资源。
  3. 消费升级：技术创新与市场开拓能力并重，光伏、新能源、半导体等产业链仍保持高景气。

三、行业要闻及上市公司公告

行业要闻

1. 生物基PBS项目：预计2022年底实现量产，发展空间巨大。
2. 全生物降解地膜：工信部重视推广，陕西科技大学取得重大技术突破。
3. 津荣天宇：拟投资15亿元建设年产2GWH储能及汽车零部件项目。
4. 天山铝业：投资29亿元建设铝箔项目，切入动力电池箔赛道。

上市公司公告

• 中触媒：2022-2024年预计归母净利润分别为2.02亿、3.27亿、4.71亿。
• 华秦科技：国内唯一隐身材料上市公司，预计2022-2024年营收分别为7.25亿、9.65亿、12.38亿，归母净利润分别为2.99亿、3.99亿、5.08亿。
• 中复神鹰：国内碳纤维领先企业，预计2022-2024年营收分别为17.70亿、25.49亿、35.02亿，归母净利润分别为4.56亿、7.07亿、9.94亿。
• 瑞华泰：全球高性能PI薄膜供应商之一，预计2022-2024年营收分别为4.28亿、6.06亿、8.08亿，归母净利润分别为0.72亿、1.07亿、1.61亿。

四、重点标的跟踪

五、风险提示

1. 疫情可能引发市场大幅波动；
2. 原材料价格大幅波动；
3. 政策风险；
4. 技术发展不及预期；
5. 行业竞争加剧。

六、分析师承诺与投资评级说明

• 分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 投资评级说明：
  • 公司评级：买入（预计涨幅领先基准指数15%以上）、增持（预计涨幅介于5%-15%之间）、中性（介于-5%至5%之间）、减持（介于-5%至-15%之间）、卖出（落后基准指数15%以上）。
  • 行业评级：领先大市（预计涨幅超越基准指数10%以上）、同步大市（介于-10%至10%之间）、落后大市（落后基准指数10%以上）。
  • 风险评级：A（预计波动率小于等于基准指数）、B（预计波动率大于基准指数）。

七、免责声明

• 本报告基于公司认为可靠的已公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 本报告不构成投资建议，公司不对因此产生的损失承担责任。
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