20220104-美尔雅期货-煤焦周度报告_焦炭一轮提涨逐步落地_双焦震荡运行_20页_1mb

焦炭与焦煤周度总结（20220104）

核心内容概述

本报告分析了2022年1月4日当周焦炭与焦煤的市场走势，总结了供需变化、价格波动、库存情况、利润水平及基差价差等关键信息，指出双焦短期震荡运行，焦煤相对强于焦炭。

主要观点

焦炭

• 价格：现货一轮提涨逐步落地，期货大幅下挫。山东、河北主流钢厂上调焦炭采购价格，幅度100-120元/吨，其他企业仍在落实中。焦炭05合约周跌6.25%，至2934元/吨。
• 供给：焦企开工率、产量微增，但整体仍处于低位。全国独立230家焦企剔除淘汰产能利用率70.39%，较前一周增0.67个百分点；日均产量51.5万吨，环比增0.38万吨。
• 需求：钢厂盈利持续好转，铁水产量增加，元月复产预期强。唐山解除重污染天气II级应急响应，钢厂复产积极性较高。12月31日，全国247家样本钢厂日均铁水产量达203.01万吨，盈利率86.15%，环比增3.9个百分点。
• 库存：焦炭总库存增加，港口库存环比增17.5万吨至204.8万吨，钢厂库存环比增6.58万吨至444.57万吨，焦化厂库存环比增5.6万吨至43.61万吨。钢厂库存已与去年基本持平，后续补库力度可能减弱。
• 利润：吨焦盈利持续收缩，焦化盘面利润继续走弱。全国30家样本焦企吨焦盈利58元，环比降30元；焦化盘面利润环比降106.45元/吨至36.95元/吨。
• 基差与价差：焦炭05合约升水缩窄，基差环比增234.5至-97.27；5-9价差环比微增4至169.5。

焦煤

• 价格：现货稳中有涨，期货震荡下行。山西柳林低硫主焦煤报价2500元/吨，与前一周持平；澳大利亚产主焦煤库提价2490元/吨，环比增100元；蒙古产主焦煤库提价2610元/吨，与前一周持平。焦煤05合约周跌2.49%，至2228.5元/吨。
• 供给：主产地安全、环保检查严格，煤矿停产检修较多，供应端收紧。滞港澳煤持续通关，蒙煤因疫情通车数维持100车左右。
• 需求：焦企开工率微增，但受环保限产影响，提产有限。110家样本洗煤厂开工率70.73%，环比降0.28个百分点；日均精煤产量59.79万吨，环比增0.89万吨。
• 库存：下游补库持续，炼焦煤总库存下降。炼焦煤库存总量环比降5.34万吨至1876.07万吨，港口库存环比降43万吨至411万吨。
• 基差与价差：焦煤05基差再扩大，环比增98.5至181.5；5-9价差环比降9.5至132.5。

总结

上周初双焦大幅下挫，因终端需求偏弱，市场对钢厂复产及补库力度存疑；周中双焦震荡运行；周五因钢联公布铁水产量增至203万吨，元月复产预期较强，盘面有企稳迹象。

短期趋势分析

• 供需边际收紧：焦炭现货涨价，下游在钢厂复产预期下补库延续，盘面仍存支撑；但成材表需持续下滑，去库放缓，终端需求仍偏弱。
• 补库需求弱化：临近春节，补库需求驱动或弱化，预计短期双焦维持震荡运行。
• 品种强弱：焦煤强于焦炭，轻仓空焦化利润继续。

关键信息汇总

风险提示

• 市场对钢厂复产、补库力度存疑，终端需求仍偏弱。
• 临近春节，补库需求驱动或弱化，需关注节后需求变化。
• 焦煤供应端收紧，但受环保限产影响，焦企提产有限。

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