20251227-五矿期货-碳酸锂周报_多头趋势延续_留意市场风险_31页_2mb

多头趋势延续，留意市场风险

核心内容概述

本报告分析了2025年12月26日碳酸锂市场的供需、期现价格、库存及成本情况，并给出了市场策略建议。整体来看，碳酸锂市场呈现多头趋势，但需警惕短期价格波动风险。

主要观点

• 期现市场：碳酸锂现货价格周涨幅达16.65%，电池级碳酸锂均价为120400元。广期所LC2605合约周涨幅为17.16%，收盘价为130520元。现货与期货价格走势一致，显示市场信心较强。
• 供需平衡：碳酸锂周度产量环比微增0.5%，进口量同比增加，但环比有所下降。需求端新能源汽车市场持续增长，但部分头部企业将减产，导致淡季需求回落。
• 库存情况：碳酸锂周度库存环比微降0.6%，库存天数约26.1天。广期所注册仓单量环比增长15.2%，显示市场活跃度提升。
• 成本端：锂精矿价格周涨幅达13.11%，进口量同比增加，高成本硬岩矿供给加速释放，进一步支撑碳酸锂成本。
• 策略建议：当前市场由资金博弈主导，多头趋势延续，但需警惕春节前后复产及动力需求转弱等利空因素对价格的影响，建议短期观望。

关键信息

期现市场

• 12月26日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报119881元，周涨16.65%。
• MMLC电池级碳酸锂均价为120400元。
• 广期所LC2605合约收盘价为130520元，周涨17.16%。
• 现货与期货价差为-2650元，显示贴水状态。
• 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为2650元，电池级碳酸锂与氢氧化锂价差为9900元。

供给端

• 12月25日，国内碳酸锂周度产量为22161吨，环比增0.5%。
• 2025年11月国内碳酸锂产量为95350吨，环比增3.3%，同比增48.7%。
• 1-11月国内碳酸锂产量累计同比增43.7%。
• 锂辉石碳酸锂产量11月为57750吨，环比增1.0%，同比增63.8%。
• 锂云母碳酸锂产量11月为13430吨，环比增5.6%，同比增18.1%。
• 盐湖碳酸锂产量11月为14540吨，环比增15.7%，同比增5.1%。
• 回收碳酸锂产量11月为9630吨，环比增12.6%，同比增27.3%。
• 2025年11月中国进口碳酸锂22055吨，环比-7.6%，同比+14.7%。
• 1-11月中国碳酸锂进口总量约为21.9万吨，同比+5.8%。
• 智利碳酸锂出口量11月为1.8万吨，环比-28%，其中出口至中国为1.47万吨，环比-9%。
• 智利硫酸锂出口量11月为10132吨，全部出口至中国，环比+493%。

需求端

• 12月1-21日，全国乘用车新能源市场零售78.8万辆，同比+1%，环比+3%。
• 新能源零售渗透率为60.6%，今年以来累计零售1226万辆，同比+18%。
• 新能源批发渗透率为60.1%，今年以来累计批发1453.8万辆，同比+25%。
• 1-11月，中国动力电池产量为1468.8GWh，累计同比增长51.1%。
• 1-11月，国内磷酸铁锂产量累计同比增53.4%，三元材料产量累计同比增21.5%。
• 预计12月电池材料产量保持高位，1月部分头部企业将减产，淡季需求回落。

库存情况

• 12月25日，国内碳酸锂周度库存为109773吨，环比-652吨（-0.6%）。
• 碳酸锂库存天数约26.1天。
• 广期所碳酸锂注册仓单12月26日为17861吨，环比增15.2%。
• 正极材料库存位于高位，显示下游需求旺盛。
• 动力电池、储能电池消费旺盛，库存处于近年低位。

成本端

• 12月26日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为1370-1650美元/吨，周度涨幅为13.11%。
• 11月国内进口锂精矿67.8万吨，同比+40.4%，环比+27.6%。
• 1-11月国内锂精矿进口558万吨，同比+7.0%。
• 澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.5%，非洲来源锂精矿进口同比增6.4%。
• 高成本硬岩矿供给释放加速，锂矿进口补充明显。

总结

碳酸锂市场在2025年12月26日表现出强劲的多头趋势，期现价格均上涨，库存维持低位，成本端支撑明显。尽管需求端新能源汽车市场增长，但部分头部企业将在1月减产，可能带来淡季需求回落的风险。当前市场主要由资金博弈主导，短期价格波动风险较高，建议投资者保持观望态度。