2017-机械设备行业周报：国资委，重点推进重型装备制造领域央企重组聚焦行业龙头，关注业绩超预期、超跌个股_16页_963kb

机械设备行业分析总结

核心内容概述

本文为中泰证券机械行业研究报告，主要围绕机械设备行业的投资机会展开分析，重点推荐机械设备领域央企改革及业绩超预期的优质个股，同时对工程机械、轨交装备、油气装备、煤炭机械、军民融合等细分行业进行深入分析，提出投资建议和风险提示。

主要观点

1. 投资组合与推荐

• 核心组合：徐工机械、三一重工、中国中车、天沃科技、内蒙一机、天地科技、春晖股份、烟台冰轮、上海机电、康尼机电
• 重点股池：鼎汉技术、中铁工业、郑煤机、科达洁能、中集集团、安徽合力、中鼎股份、大冷股份、惠博普、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、江南嘉捷、隆华节能、金通灵、恒泰艾普

2. 投资策略

• 聚焦行业龙头：推荐徐工机械、三一重工、中国中车等大市值龙头公司，强调其确定性优势。
• 关注央企改革：国资委重点推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域央企重组，推荐天地科技（中煤科工集团）、内蒙一机（中国兵器集团）等。
• 超跌优质个股：推荐内蒙一机、康尼机电、鼎汉技术等超跌个股，关注其业绩超预期机会。
• 布局成长型行业：重点推荐轨交装备、军民融合、通用航空等成长型子行业，关注民营企业的海外并购机会。

3. 本周核心观点

• 工程机械进入业绩兑现期：2017年4月挖机销量同比增长101.1%，汽车起重机销量增长86.1%，行业持续性有望超市场预期。
• 投资建议：近期重点推荐徐工机械、三一重工、安徽合力、恒立液压等，关注其在周期与成长方面的双重机会。
• 主题投资：推荐轨交装备、军民融合、国企改革等主题，尤其是军工混改。

行业与公司动态

1. 行业动态

• 轨道交通：宝兰高铁进入全线拉通试验阶段；铁水联运班列助力“芜湖造”出口。
• 工程机械：约翰迪尔收购维特根集团；国机集团签署埃及农业项目合同；蒙内铁路通车，推动“一带一路”发展。
• 油气装备：中石化推进油气体制改革，油价上涨趋势明确，油气装备周期拐点逻辑清晰。
• 国防军工：航天科技一院成立军民融合创新中心；兵器集团推进混改，内蒙一机为试点企业之一。
• 核电：防城港核电4号机组常规岛正式开工，华龙一号进入建设阶段。
• 智能交通：博世与百度签署战略合作协议，推动智能交通发展。

2. 公司动态

• 徐工机械：汽车起重机龙头，市占率超50%，预计业绩弹性较大。
• 内蒙一机：军工混改试点企业，2017年业绩有望增长30%-40%，当前PE为42倍。
• 天沃科技：清洁能源+国防军工，已收购中机电力80%股权，未来增长潜力大。
• 春晖股份：轨交装备民企龙头，完成对德国GMH集团业务收购，受益于行业复苏。
• 天地科技：煤机龙头，受益央企改革，2017年PE为16倍。
• 中集集团：集装箱行业龙头，受益航运回暖，量价齐升预期明确。
• 其他公司动态：涉及并购重组、员工持股计划、政府补贴、土地补偿、产品发布等。

行业整体观点

1. 2017年投资机会好于2016年

• 周期型行业：工程机械、油气装备、煤炭机械、集装箱等有望迎来“量价齐升”局面。
• 成长型行业：轨交装备、军民融合、通用航空等高景气度行业值得关注。
• 行业驱动因素：基建回暖、更新需求增加、竞争格局改善、政策支持等。

2. 周期型行业推荐

• 工程机械：挖机销量增长，徐工机械、三一重工、安徽合力、恒立液压为主要标的。
• 油气装备：油价上涨趋势明确，惠博普、杰瑞股份、安控科技等受益。
• 煤炭机械：短期需求改善，天地科技、郑煤机为行业龙头。
• 集装箱：航运回暖，中集集团为行业龙头。

3. 成长型行业布局

• 轨交装备：未来两年需求好于2016年，核心零部件进口替代空间大。
• 军民融合：政策支持，推荐内蒙一机、海特高新、天沃科技等。
• 通用航空：未来成长潜力大，但当前关注度较低。

风险提示

• 周期性行业反弹持续性风险：行业复苏可能不及预期。
• 传统行业转型低于预期：部分企业可能未能完成有效转型或并购。
• 政策变化风险：央企改革、军民融合等政策执行力度或方向变化可能影响投资逻辑。

关键信息

• 行业总市值：2630322.18亿元（约2630亿元）
• 行业流通市值：1763719.47亿元（约1763.7亿元）
• 投资评级：增持（维持）
• 分析师：王华君（执业证书编号：S0740517020002）
• 联系方式：
  • 王华君：电话 01059013814，邮箱 wanghj@r.qlzq.com.cn
  • 朱荣华：zhurh@r.qlzq.com.cn
  • 范炜：fanwei@r.qlzq.com.cn
  • 于文博：yuwb@r.qlzq.com.cn

图表说明

• 图表1：重点公司盈利预测表，列示各公司2016-2019年EPS及PE等关键财务指标。