20220724-华泰期货-贵金属周报_关注美联储加息靴子落地后的反弹机会_11页_2mb

美联储加息靴子落地后的反弹机会分析总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院新能源&有色组发布，主要分析了当前贵金属市场（黄金与白银）的走势及投资策略，同时关注了宏观经济环境、市场数据变化以及相关下游行业表现。报告指出，在美联储加息落地后，市场可能出现反弹机会，建议投资者关注套利策略，尤其是金银比价。

主要观点

宏观经济环境

• 欧洲央行加息：7月22日当周，欧洲央行加息50个基点，是11年来首次加息，标志着欧元区结束负利率时代，欧元震荡上行。
• 美联储加息预期分歧：市场对9月美联储加息幅度存在分歧，利率互换交易员倾向于9月加息50个基点，而非75个基点，显示投资者对未来经济前景的担忧。
• 美债收益率倒挂：美国2年期与10年期国债收益率持续倒挂，表明市场对经济衰退的预期增强，黄金价格面临加息与衰退预期的双重压力。
• Breakeven Inflation Rate下降：市场对通胀预期有所降温，进一步影响贵金属价格表现。

市场走势

• 黄金与白银单边操作建议：黄金和白银市场当前走势较为纠结，建议投资者暂时观望。
• 套利策略建议：逢低做多金银比价，利用两者价格差异进行套利操作。
• 期权策略暂缓：由于市场不确定性较高，期权策略建议暂缓。

基本面数据

• 黄金T+d成交量下降：7月22日当周，黄金T+d成交量为76,614千克，环比下降35.01%。
• 白银T+d成交量小幅下降：白银T+d成交量为6,000,496千克，环比下降6.88%。
• ETF持仓下降：黄金SPDR ETF持仓下降8.41吨至1,005.87吨，白银SLV ETF持仓下降309.75吨至15,566.82吨。
• 库存变化：上期所白银仓单上涨57,007千克至1,392,628千克，Comex黄金库存下降724,966.82盎司，Comex白银库存下降21,611.06盎司。

关键信息

重要数据与事件展望

• 美联储议息会议：7月28日，美联储将公布利率决议及政策声明，随后鲍威尔将召开新闻发布会，重点关注9月加息幅度。
• 欧元区CPI数据：7月29日将公布欧元区7月CPI年率初值，对欧元走势有重要影响。
• 其他重要数据：包括美国房价指数、新屋销售、耐用品订单、成屋签约销售等。

下游行业表现

• 电子元件板块上涨：沪深300指数微跌0.24%，但电子元件板块指数上涨2.25%。
• 光伏板块上涨：光伏板块上涨1.89%，光伏价格指数上涨0.37%，光伏经理人指数上涨5.92%。

投资策略

风险提示

• 美元与美债收益率持续走高：可能对贵金属价格形成压力，需密切关注。
• 经济衰退预期增强：若市场对经济前景进一步悲观，可能推动黄金价格上涨。

联系信息

• 研究员：
  • 陈思捷：021-60827968 | chensijie@htfc.com | 从业资格号：F3080232 | 投资咨询号：Z0016047
  • 师橙：021-60828513 | shicheng@htfc.com | 从业资格号：F3046665 | 投资咨询号：Z0014806
  • 付志文：020-83901026 | fuzhiwen@htfc.com | 从业资格号：F3013713 | 投资咨询号：Z0014433
• 联系人：穆浅若 | 021-60827969 | muqianruo@htfc.com | 从业资格号：F3087416

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