银行业：“跨境理财通”试点开启，恒大事件对银行影响有限-20210924-银河证券-23页_1mb

银行业动态报告总结

核心内容

行业定位与职能

银行业作为金融市场的重要参与主体，具有信用创造职能，其核心作用在于通过资金融通实现资源的高效配置，支持实体经济的高质量发展。目前我国社会融资结构仍以间接融资为主，银行在金融资源配置中占据主导地位。

主要观点

1. “跨境理财通”试点启动，推动财富管理业务发展

• “跨境理财通”试点于9月10日启动，支持大湾区居民跨境投资，有助于提升我国金融市场双向开放水平。
• 试点有助于银行抓住居民金融资产增长、配置需求多元化以及高净值人群扩大的机遇，为财富管理业务带来增量空间。
• 大湾区银行因产品体系丰富、私人银行优势突出、香港网点布局领先，有望率先受益。

2. 银行理财监管强化，流动性风险控制提升

• 《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》要求理财公司建立完善的流动性管理机制，提升管理能力，防范风险跨市场、跨产品传染。
• 监管的完善有助于推动理财产品净值化转型，促进市场健康发展，保障投资者权益。

3. 恒大事件对银行资产质量影响有限

• 恒大债务危机对银行总体贷款规模影响较小，其一年以内借款仅占金融机构贷款的0.13%。
• 40家上市银行对公房地产贷款占比为6.30%和11.34%，处于较低水平，但部分中小银行受影响较大。
• 上市银行拨备计提相对充分，有助于应对房地产贷款不良风险，稳定业绩表现。

4. 信贷投放偏弱，票据融资持续增长

• 2021年8月新增社融规模同比少增6295亿元，主要受信贷投放减少、政府债发行减少和表外融资压降影响。
• 票据融资同比多增4489亿元，成为信贷增长的重要支撑。
• 居民和企业中长期贷款增速回落，显示融资需求有所放缓。

5. 银行业绩表现良好，净息差企稳

• 2021年上半年，41家上市银行净利润同比增长12.97%，收入结构持续优化。
• 净息差表现趋于平稳，NIM增长承压，但通过优化资产负债结构和加强零售业务可缓解压力。

关键信息

1. 社融与信贷数据

• 2021年8月新增社融规模2.96万亿元，同比少增6295亿元。
• 新增人民币贷款1.27万亿元，同比少增1488亿元。
• 票据融资同比多增4489亿元，成为信贷增长的重要支撑。

2. 银行估值情况

• 当前银行板块PB为0.65倍，处于历史偏低水平，具备配置价值。
• 银行板块年初至今涨幅0.32%，跑赢沪深300指数7.8个百分点。

3. 金融科技对行业的影响

• 金融科技推动业务流程优化和新产品开发，有助于改善银行同质化竞争。
• 大数据、人工智能、区块链等技术被广泛应用于客户管理、风险控制和产品创新。

4. 行业挑战

• 融资结构失衡，直接融资占比低，难以满足新发展阶段的实体经济需求。
• 民营、小微企业融资难、融资贵问题依然存在，需优化融资机制。
• 银行需加快产品创新，提升服务实体经济能力。

投资建议

推荐个股

• 招商银行（600036）：预计2021年EPS为4.53元，PE为10.91倍。
• 宁波银行（002142）：预计2021年EPS为2.91元，PE为11.88倍。
• 平安银行（000001）：预计2021年EPS为1.83元，PE为9.82倍。
• 南京银行（601009）：预计2021年EPS为1.53元，PE为5.94倍。

总体评级

• 给予银行板块“推荐”评级，未来6-12个月有望超越基准指数平均回报20%及以上。

风险提示

• 宏观经济增速不及预期可能导致银行资产质量恶化，进而影响业绩表现。

重点分析

资产负债结构优化

• 银行需调整资产负债结构，以应对净息差收窄压力。
• 发展零售业务、财富管理业务是稳定净息差的重要手段。

金融科技与创新

• 金融科技有助于重塑行业竞争格局，提升银行服务效率与客户体验。
• 金融产品创新是满足实体经济多样化融资需求的关键。

监管政策影响

• 理财产品流动性监管强化，有助于提升市场规范性与稳定性。
• 商业银行监管评级制度完善，有助于加强非现场监管和风险防控。

结论

银行业在当前经济环境下，虽面临信贷投放偏弱和外部竞争加剧的挑战，但受益于监管政策完善、财富管理业务发展以及金融科技的推动，整体基本面保持向好。未来增长空间广阔，尤其在大湾区和零售业务领域。建议关注具备较强财富管理能力、技术优势及区域布局的银行，如招商银行、宁波银行、平安银行和南京银行。