20160613-穆迪服务-Portugal’s_Large_Deficit_and_Sluggish_Economy_Push_Sovereign_Risk_Measures_Higher_17页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告由Moody's Analytics发布，分析了全球多个国家和地区的主权信用风险变化情况，特别是葡萄牙的主权风险上升情况。报告指出，葡萄牙的主权信用风险指标（EDF）在2016年6月10日上升至0.59%，相比年初翻倍，成为当年表现最差的主权国家之一。此外，报告还提供了其他多个地区的主权风险数据，包括亚洲-太平洋地区和欧洲国家。

主要观点

葡萄牙主权风险上升：
- 葡萄牙的主权信用风险上升主要源于其经济和财政问题的重新浮现。
- 2015年葡萄牙政府赤字达到GDP的4.4%，远超欧盟设定的2.7%目标。
- 2016年葡萄牙政府预计赤字为GDP的2.2%，但市场普遍认为这一目标不现实，Moody's Investors Service预测为3%。
- 葡萄牙经济增速放缓，2015年GDP增长1.6%，2016年预计增长1.3%，低于西班牙的3.2%。
- 最大银行Caixa Geral de Depósitos可能需要政府支持，甚至需要高达40亿欧元的注资。
- 欧洲委员会推迟对葡萄牙和西班牙实施赤字惩罚，进一步削弱了市场对其规则执行的信心。
其他地区主权风险变化：
- 亚洲-太平洋地区：
  - 澳大利亚、中国、香港、印度、马来西亚、菲律宾、泰国、越南等国家和地区的主权EDF指标变化较小。
  - 中国和马来西亚的5年EDF略有上升，而日本和韩国的5年EDF变化不大。
- 欧洲地区：
  - 多数国家如奥地利、比利时、芬兰、德国、法国、匈牙利、爱尔兰、意大利、荷兰、挪威、波兰、罗马尼亚、俄罗斯联邦、塞尔维亚等的主权EDF变化较小。
  - 希腊的主权EDF在一年内显著下降，从4.14%降至0.64%，表明其信用风险有所缓解。
  - 法国和意大利的5年EDF略有下降，而葡萄牙的5年EDF上升至0.59%。

关键信息

EDF指标：EDF（Expected Default Frequency）是衡量主权信用风险的指标，数值越高表示风险越大。
CDS-Implied-Rating：CDS（信用违约互换）隐含评级反映了市场对主权信用风险的看法。
Bond Implied-Rating：债券隐含评级显示市场对债券信用风险的预期。
Senior Rating：高级评级是Moody's对主权国家的正式评级。
Moody's Analytics：作为Moody's Corporation的一部分，提供市场分析和风险评估，与Moody's Investors Service（评级机构）分开运作。

总结

本报告详细分析了葡萄牙及其他多个地区的主权信用风险变化，指出葡萄牙的主权风险显著上升，主要由于经济放缓、政府赤字过高以及银行系统的不稳定性。此外，其他地区如亚洲-太平洋和欧洲的国家和地区也有不同程度的风险变化，其中希腊的风险显著下降，而多数国家风险变化不大。报告强调了市场对主权信用风险的评估，并指出欧洲委员会对规则执行的无力影响了市场信心。

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