AIDC系列行业深度（一）_AIDC建设景气度持续提升_供配电变革到来_28页_1mb

AIDC行业深度分析总结

核心内容概述

AIDC（人工智能数据中心）行业正处于高速发展阶段，随着AI算力需求的爆发式增长，全球数据中心装机容量加速扩张，2026-2030年全球新增装机规模预计达百GW级别，其中美国和中国为主要增量来源。AIDC建设不仅推动了算力需求的提升，也带动了供配电系统的变革，从传统的UPS架构逐步向HVDC和SST演进，以提升效率、缩短链路、优化占地与建设周期。

主要观点

• AIDC建设高景气：AI驱动数据中心资本开支（Capex）增加，数据中心从“通用仓储”向“算力工厂”转型，功率密度显著提升，AIDC进入高速建设周期。
• 供电系统升级趋势：从UPS到HVDC再到SST，供电框架逐步优化，减少变换级数、提升效率、缩短链路、降低铜耗和占地。
• 技术路线演进：UPS适用于低功率场景，效率约95%；HVDC效率提升至96%以上，具备较高性价比；SST作为终极方案，效率可达98.5%+，具备更高的集成度与更低的TCO，但目前仍处于示范试点阶段。
• 市场空间广阔：AIDC的高景气度叠加供配电系统迭代，为供电环节带来巨大增长空间。乐观预期下，2030年SST市场有望突破千亿，成为新增高功率场景的核心增量。

关键信息

1. AIDC建设与算力需求

• 全球数据中心新增装机容量预计在2026-2030年达到百GW级别。
• 中国智能算力规模预计在2023-2028年期间以46.2%的CAGR增长。
• 海外云厂启动Capex超级周期，国内云Capex上修，推动AIDC建设加速。

2. 供电框架演进路径

• UPS：传统方案，效率约95%，适用于低功率场景，但链路长、占地大。
• HVDC：高压直流供电系统，效率提升至96%以上，具备升压降流优势，可支持单柜功率提升至200kW+，成本与维护优势显著。
• SST：中压直入一步变至800VDC，效率可达98.5%+，具备更高的集成度与更低的TCO，是AIDC的终极方案，但目前仍处于试点阶段。

3. 供电系统升级优势

• 效率提升：UPS→HVDC→SST效率逐步提升，SST效率可达98.5%+。
• 占地减少：UPS占地约310平米，HVDC约110平米，SST可压缩至80平米。
• 建设周期缩短：SST建设周期可缩短至3个月，显著优于UPS和HVDC。
• 适配储能与绿电：SST天然适配储能和绿电接入，提升电网友好性与可持续性。

4. 市场空间预测（2030年）

• UPS：市场空间将逐步缩小，渗透率下降至30%。
• HVDC：市场空间有望达843亿元，渗透率从15%提升至45%。
• SST：市场空间有望突破千亿，渗透率从5%提升至40%，成为核心增量。

5. 受益标的分析

• UPS领域：华为、科华数据、中恒电气、科士达、盛弘股份、优优绿能、禾望电气等企业具备领先技术与产品推进能力。
• HVDC领域：维谛、伊顿、施耐德、台达、中恒电气、麦格米特、科华数据等企业具备较强的市场竞争力。
• SST领域：四方股份、阳光电源、金盘科技等企业布局领先，技术与产品推进较快。

投资建议

• 重点推荐：
  • HVDC：中恒电气、科华数据、禾望电气、盛弘股份、科士达、优优绿能等。
  • SST：四方股份。
  • 综合方案：阳光电源、金盘科技。
• 市场预期：随着AIDC建设与供电系统迭代，供电环节市场空间将快速扩大，SST有望成为未来核心增长点。

风险提示

• 技术升级不及预期：新技术推广可能面临技术瓶颈或成熟度不足。
• AIDC建设需求增长不及预期：AI算力需求增长可能低于预期，影响整体市场景气度。
• 行业竞争加剧：随着市场扩容，竞争加剧可能导致利润承压。

结论

AIDC建设持续高景气，供配电系统迎来技术升级与市场变革。UPS向HVDC演进，HVDC向SST过渡，供电效率与系统性能显著提升，推动行业整体发展。SST作为未来终极方案，市场空间有望突破千亿，成为AIDC供电环节的核心增量。建议重点关注具备领先技术与产品推进能力的企业，以把握行业增长机遇。