20260629-国贸期货-铝产业链周度数据点评_高库存仍有压制_铝价弱势调整_21页_1mb

铝产业链周度数据总结（2026年6月29日）

核心内容概述

本报告对2026年6月21日至26日铝产业链的周度数据进行了全面分析，重点围绕宏观环境、原料端、供应端、需求端、库存变化及价格走势展开，旨在评估铝价的短期走势及市场影响因素。

主要观点

1. 铝价弱势调整

   • 受美联储年内加息预期升温及美元指数走强影响，铝价承压。
   • 中东局势缓和，伊朗与美国谈判进展，但核心分歧未解决，市场仍存不确定性。
   • 铝价短期偏弱，但下游需求有所回暖，现货贴水缩窄。

2. 宏观环境影响

   • 美国财政部长贝森特强调美元强势，支持美元计价油气出口。
   • 美国5月核心PCE物价指数同比升3.4%，显示通胀压力仍存。
   • 欧元区制造业与服务业PMI均高于预期，显示经济韧性。
   • 日本央行暗示进一步加息，推动全球货币政策收紧。

3. 原料端动态

   • 铝土矿价格小幅回升，几内亚铝土矿CIF报价71美元/吨，环比上涨1.5美元/吨。
   • 中国铝土矿周度到港量环比下降24万吨，港口库存维持高位。
   • 氧化铝期货价格震荡偏弱，现货价格小幅上涨，库存继续累库。

4. 供应端表现

   • 国内电解铝完全生产成本16400元/吨，环比上升65元/吨。
   • 电解铝生产利润6480元/吨，环比下降1055元/吨。
   • 电解铝产量环比增长37万吨，开工率维持高位。

5. 需求端变化

   • 铝材出口利润走低，铝型材出口利润375美元/吨，环比下滑33美元/吨。
   • 国内铝材平均开工率63%，环比下降0.4%。
   • 铝型材、铝板带、铝箔等细分领域开工率小幅下滑，但整体需求有所回升。

6. 库存变化

   • 国内铝锭现货库存120.5万吨，环比下降5万吨。
   • LME铝库存30.7万吨，环比下降0.9万吨。
   • 全球铝锭显性库存160.6万吨，环比下降5.3万吨。

关键信息汇总

价格走势

• 沪铝：本周收盘价23000元/吨，环比下跌4.1%。
• 伦铝：本周收盘价3165美元/吨，环比下跌6.9%。
• 氧化铝期货：主力合约收2801元/吨，环比下跌97元/吨。
• 现货升贴水：国内铝升贴水0～-50元/吨，环比提升；LME铝0-3升贴水-6.7美元/吨，环比下降10.5%。

库存数据

• 国内铝锭库存：120.5万吨，环比下降5万吨。
• LME铝库存：30.7万吨，环比下降0.9万吨。
• 全球铝锭显性库存：160.6万吨，环比下降5.3万吨。
• 国内氧化铝厂区库存：124.9万吨，环比增加4.8万吨。
• 国内电解铝厂区库存：340.2万吨，环比下降3万吨。

产量与开工率

• 电解铝产量：2026年5月产量743.1万吨，环比增37万吨。
• 铝材平均开工率：63%，环比下降0.4%。
• 细分领域开工率：
  • 铝型材：54.4%，环比下降0.3%
  • 铝板带：70.6%，环比下降0.6%
  • 铝箔：72.1%，环比下降0.5%
  • 再生铝合金：52.3%，环比下降0.8%

成本与利润

• 电解铝完全成本：16400元/吨，环比上升65元/吨。
• 电解铝生产利润：6480元/吨，环比下降1055元/吨。
• 氧化铝完全成本：2746元/吨，环比上升33元/吨。
• 氧化铝生产利润：15.4元/吨，环比下降1.5元/吨。

产业事件影响

• 美伊谈判：首轮谈判在瑞士完成，60天内有望达成最终协议，但核心分歧尚未解决，局势仍存不确定性。
• 中东局势：伊朗袭击商船，美军进行报复，对全球供应链构成潜在威胁。
• 美元走势：美元指数走强，压制有色板块，铝价承压。
• 货币政策：美联储加息预期升温，日本央行暗示进一步加息，全球流动性趋紧。

结论

综合来看，铝价在宏观环境与中东局势双重压制下呈现弱势调整，但下游需求有所回暖，现货贴水缩窄。原料端铝土矿价格小幅上涨，氧化铝价格偏弱，库存持续累库。未来铝价走势仍需关注美联储政策、中东局势演变及全球需求变化。