20260917-华泰期货-黑色建材日报_市场相对谨慎_黑色震荡运行_13页_3mb

市场分析总结

核心内容概述

本期市场分析聚焦于钢铁产业链相关品种，包括螺纹钢、热卷、铁矿石、双焦、动力煤及硅锰、硅铁等。整体市场氛围偏谨慎，多数品种呈现震荡运行态势，价格走势受供需关系、成本支撑、政策影响及下游需求等因素共同制约。

各品种市场分析

钢材市场

• 价格表现：螺纹钢主力RB2701收于3126元/吨，热卷主力HC2701收于3323元/吨。
• 现货成交：钢材现货成交整体一般，环比有所好转，下游低价拿货增多，节前补库为主，基差基本持稳。
• 成交数据：全国建材成交10.93万吨。
• 供需格局：建材供需双弱，减产导致库存去化至低位，但短期价格更多受原料成本主导，自身驱动不足。
• 需求预期：旺季需求成色为后续核心变量，若消费回升不及预期，价格上行空间有限。
• 板材情况：板材供需压力仍存，产量与库存处于同期高位，压制价格表现；出口高增部分对冲内需疲软。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。

铁矿石市场

• 价格表现：铁矿石期货价格震荡运行，唐山港口主流品种价格基本持稳。
• 成交情况：全国主港铁矿累计成交85.7万吨，环比下跌8.15%；远期现货累计成交140.5万吨，环比上涨42.64%。
• 供需逻辑：铁矿石供需压力仍大，高库存压制价格，海运费上涨抬升到岸成本，支撑矿价。
• 下游需求：钢厂利润压缩，接货意愿减弱，短期成本支撑与高库存相互博弈。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。

双焦市场

• 焦炭：价格暂稳，独立焦企开工小幅抬升，钢厂附属焦化生产稳定，焦炭供给边际增加；库存延续去库，对现货形成支撑；但钢厂盈利承压，对提涨接受度偏低。
• 焦煤：市场成交氛围转弱，煤矿销售承压，价格高位回落，降幅在70-80元/吨；进口蒙煤通关低位，口岸库存持续去化，下游对高价煤接受度下降。
• 策略建议：焦煤与焦炭均震荡运行，无跨品种、跨期、期现及期权策略。

动力煤市场

• 市场状态：市场多空僵持，煤价逐步企稳。
• 产地情况：主产区煤价趋于稳定，非电刚需采购稳定，优质煤种降价后出货顺畅，贸易商小批量补库。
• 港口情况：北港市场成交僵持，交投冷清，发运成本高位支撑港口煤价。
• 进口煤：进口市场走势分化，国内需求疲软拖累内贸价格，但外盘远期货源紧张，海外采购需求向好，外盘报价保持坚挺。
• 策略建议：无明确策略建议。

关键信息汇总

风险提示

• 宏观政策：政策变化可能对市场情绪和需求产生较大影响。
• 成材需求：地产拖累延续，内需预期承压，需求回升不及预期将限制价格上行。
• 出口情况：出口高增对冲内需疲软，但需关注后续出口节奏。
• 钢厂利润：钢厂盈利状况直接影响采购意愿和价格走势。
• 成本支撑：原料成本（如铁矿石、焦煤等）对价格形成支撑。
• 基差波动：期现基差变化影响市场操作策略。
• 海外发运：铁矿石海外发运情况对价格有重要影响。

图表说明

• 螺纹钢、热卷现货与期货价格走势：反映市场近期价格波动情况。
• 基差走势：显示期现价差变化，有助于判断市场预期。
• 生铁成本、毛利润、盘面利润：提供成本与利润分析依据。
• 焦炭与焦煤现货与期货价格：反映供需及市场预期。
• 动力煤价格走势：体现市场多空博弈与价格企稳趋势。
• 硅锰、硅铁价格走势：关注特殊品种价格变化。

本期分析团队

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

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