20240108-宏源期货-尿素周报_需求启动仍需时间_9页_1mb

宏源尿素分析报告总结

核心观点： 上周尿素价格反弹后回落，下游对供给持观望态度，需求启动缓慢。供给端气头开工小幅回升，日产量达1583万吨，预计1月中下旬-2月供给压力增大。需求端产销小幅好转但采购意愿弱，库存接近中性，主要矛盾在于延迟需求何时启动。建议多头等待右侧交易机会。

行情回顾： 上周尿素盘面大幅反弹至2200元上方，周五收盘2161元。

基差与价差： UR2405基差先弱后强，05-09价差小幅走阔。

供给端分析： 气头开工率回升，日产波动至1583万吨，预计后续供给逐步回归，压力增加。

需求端分析： 产销率小幅上升，但下游观望情绪浓，复合肥生产略有回暖，需求启动需时间。

策略建议： 多头应等待右侧交易机会，避免过早介入。
风险提示： 山煤价波动、上游开工不及预期、出口政策变化。