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橡胶期货及期权日评总结

核心内容概述

本报告为2021年3月19日橡胶期货及期权市场分析，作者为陈栋，具备从业资格证号F0251793和投资咨询证号Z0001617。报告分析了内外盘橡胶及20号标胶期货的行情走势、现货市场报价、橡胶期权表现，并结合宏观经济与市场信息对后市进行了展望。

主要观点

1. 内外盘行情评述

• 橡胶期货（RU2105）：

  • 今日收盘价为14365元/吨，较开盘价下跌890元，跌幅5.83%。
  • 成交量显著增加，达756264手；持仓量增加12859手，至176784手。
  • 期价最低下探至14330元/吨，市场做多情绪低迷。

• 20号标胶（NR2105）：

  • 收盘价为11645元/吨，较开盘价下跌630元，跌幅5.13%。
  • 成交量为42841手，较昨日大幅增加；持仓量减少2991手，至30601手。

• 橡胶期权：

  • 期权合约整体表现偏弱，看涨期权下跌，看跌期权上涨。
  • 橡胶期权2105合约的看涨和看跌合约均出现较大跌幅，看跌期权涨幅显著。
  • 期权市场对沪胶2105合约后市预期偏弱。

关键信息

1. 宏观经济因素

• 美国经济刺激方案：1.9万亿美元的刺激方案落地，推动经济数据向好，引发通胀担忧，导致美债收益率上升，创2020年2月以来新高。
• 美联储政策：维持联邦基金利率在零至0.25%区间，未调整购债规模，但提高了对经济增长和通胀的预期。
• 美债收益率走势：10年期美债收益率升破1.7%，对风险资产形成压力，影响国内能化商品走势。
• 国内经济数据：1-2月全国固定资产投资、社会消费品零售总额、工业增加值等数据均表现强劲，显示经济复苏迹象。

2. 现货市场表现

• 国内现货价格：
  • SCRWF下跌250元/吨，TSR20#下跌200元/吨。
  • 19年SCRWF下跌400元/吨，越南3L胶/混合下跌325元/吨，RSS3#下跌450元/吨。
• 市场情绪：终端观望为主，成交气氛一般。
• 库存情况：
  • 上期所天胶库存有所波动，青岛保税区库存也呈现一定变化。
  • 橡胶基差走势显示市场对远期价格的预期偏弱。

3. 产区信息

• 云南产区：受白粉病影响，开割时间可能推迟至4月初。
• 海南产区：预计南部地区3月20日左右开割，白沙地区月底开割，琼中一带4月初开割。
• 泰国市场：烟片和标胶价格小幅下跌，散装浓缩胶乳价格也有所回落。

后市展望

• 沪胶2105合约：预计维持在14000-15000元/吨区间内偏弱运行。
• 20号标胶2105合约：预计维持在11500-12000元/吨区间内偏弱运行。
• 主要影响因素：美国通胀预期、国内产区开割时间、市场情绪及宏观经济环境。

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