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化工品价格继续强势——2016年第50周周报总结

核心内容

2016年第50周，化工品价格整体呈现强势上涨趋势，尤其在煤化工和有机硅产业链中表现突出。同时，部分产品如尿素、磷肥、钾肥等价格波动较大，需关注国内外市场供需变化及政策影响。

主要观点

1. 农用化工产业链

• 氮肥：国际尿素价格下跌，国内尿素价格先跌后涨，氯化铵价格稳定，硝酸铵价格上涨显著。
• 磷肥：国际磷肥价格小幅下跌，国内一铵价格稳定，二铵价格略有上涨，但整体需求低迷。
• 钾肥：国内钾肥价格稳中有跌，受增值税政策和铁路运费上涨影响，企业经营压力增大。
• 复合肥：价格趋于稳定，行业销量下降明显，原材料价格下跌对复合肥价格形成下行压力。
• 农药：草甘膦价格大幅上涨，主要由于行业产能出清和旺季因素，但环保影响长期存在。

2. 矿物化工产业链

• 磷化工：磷酸价格稳定，黄磷价格维持高位，但市场整体需求有限。
• 氟化工：制冷剂R22、R134a等价格下跌，氢氟酸价格小幅上涨。
• 有机硅及晶体硅：DMC价格继续上涨，金属硅价格上涨，多晶硅价格维持稳定。
• 锂产品：碳酸锂价格维持高位，但需求和供应情况需进一步观察。
• 镁产品：镁锭价格略有下跌，镁砂价格稳定，整体市场处于调整期。

3. 无机酸碱产业链

• 氯碱化工：PVC价格上涨，烧碱价格稳定，东部和西部市场价差变化不大。
• 三酸三碱：硫酸、盐酸、硝酸价格上行，纯碱价格上涨，但整体市场仍受成本和需求影响。

4. 煤化工产业链

• 甲醇：华东和西北市场价格大幅上涨，受环保政策和需求增长推动。
• 醋酸：价格上行，部分产品如醋酸乙酯价格上涨明显。
• 炭黑与BDO：炭黑价格略有上涨，BDO价格小幅上扬，但市场整体需求有限。

5. 原油

• WTI和布伦特原油：价格分别上涨4.0%和6.3%，但中东局势对油价影响较大。

关键信息

价格变动

• 尿素：国际价格下跌4.5%，国内价格上涨0.9%。
• 硝酸铵：国内价格上涨25.9%。
• DMC：华东市场价格上涨2.9%。
• 甲醇：华东市场价格上涨15.6%，西北市场价格上涨19.5%。
• PVC：东部乙烯法价格维持稳定，西部电石法价格下跌5.9%。
• 原油：WTI上涨4.0%，布伦特上涨6.3%。

成本与供需

• 合成氨成本：国内外合成氨原料成本差距缩小。
• 磷矿石成本：国内价格高于国际市场，但价格波动较小。
• 煤炭成本：国内煤炭价格稳定，影响尿素和PVC价格。
• 电石成本：电石价格维持稳定，但对PVC价格形成支撑。

风险提示

• 原油价格：受中东局势影响，存在波动风险。
• 行业基本面：尿素、磷肥、钾肥等产品基本面看空或看平，需警惕产能过剩和需求疲软。
• 政策影响：增值税政策对钾肥、复合肥等产品价格形成压力。
• 环保因素：短期内环保政策可能带来市场波动，但长期影响行业成本。

行业展望

• 有机硅：价格继续上涨，预计未来仍受成本支撑。
• 草甘膦：行业产能出清，价格有望继续上涨。
• PVC：环保督查和需求好转推动价格上涨，但长期看供过于求。
• 尿素：国内价格回调，出口面临竞争压力，需关注库存和价格走势。

重点公司

• 盐湖股份（000792）
• 烟台万华（600309）
• 华昌化工（002274）
• 扬农化工（600486）
• 神马股份（600810）
• 云天化（600096）
• 新纶科技（002341）
• 三聚环保（300072）

研究团队信息

• 郭荆璞：首席分析师，研究领域涵盖能源化工、石油化工等。
• 李皓：分析师，熟悉化工产业链及多个细分领域。
• 葛韶峰：研究助理，从事能源化工行业研究。

机构销售联系人

• 华北地区：袁泉、张华、饶婷婷、何欢、巩婷婷
• 华东地区：文襄琳、王莉本
• 华南地区：刘晟、易耀华
• 国际业务：唐蕾