20170419-长城证券-医药周报_44个药品纳入医保谈判范围_建议关注相关上市公司_15页_1mb

医药行业周报总结（2017年第16期）

核心内容

• 投资评级：推荐（维持）
• 分析师：赵浩然，执业证书编号：S1070515110002
• 联系人：彭学龄、陈晨
• 行业动态：44个药品纳入医保谈判范围，主要集中在肿瘤和心血管领域，预计会有较大降价，减轻患者负担，实现以价换量。中成药如血比清注射液、益气复脉（冻干）等也纳入谈判范围，相关A股上市公司包括恒瑞医药、信立泰、康弘药业、西藏药业、红日药业、亿帆医药、天士力、康缘药业等。
• 投资建议：建议关注业绩稳健、估值合理、受控费影响较小的品牌中药和医药商业标的，如东阿阿胶、天士力、华润三九、云南白药、上海医药和国药股份等。重点推荐益佰制药，因其转型医疗服务，多个产品进入医保目录，肿瘤生态圈布局加速。

主要观点

• 医保谈判：44个药品纳入医保谈判范围，其中进口药26个，国产品种18个，主要集中在肿瘤和心血管领域，预计会有较大幅度降价。
• 中成药前景：纳入谈判的中成药疗效确切，临床研究充分，市场前景良好。
• 重点推荐标的：恒瑞医药、丽珠集团、信立泰、华海药业、翰宇药业、华润三九、上海医药、山东药玻、天士力、益佰制药、华北制药。
• 医药产业升级：在一致性评价和产业升级背景下，继续看好创新药和仿制药，如恒瑞医药、丽珠集团、翰宇药业。
• 次新股推荐：建议关注塞力斯，其在分级诊断和IVD集约化销售方面有较大市场空间。
• 国企改革：医药板块国企改革仍有操作空间，重点推荐英特集团、新华医疗、太龙药业、山东药玻、华北制药、上海医药等。

市场回顾

市场涨跌情况

• 上证综指：3,246.07点，单周下跌1.23%
• 中小板指数：单周下跌1.57%
• 创业板指：单周上涨3.01%
• 医药生物指数：7789.65点，单周下跌1.84%，跑输上证综指0.61个百分点。
• 细分行业：医疗服务、中药和医疗器械跌幅居前，分别为2.92%、2.33%和2.27%。
• 概念指数：二胎政策、基因检测和智慧医疗指数跌幅居前，分别为3.32%、3.14%和3.00%。

资金流向和融资融券情况

• 医药板块资金净流出：100.19亿元
• 中药、化学制药、医疗器械：资金净流出居前三，分别为39.11亿元、29.71亿元和9.83亿元
• 融资买入前五名：东阿阿胶（3.68亿元）、吉林敖东（3.25亿元）、海虹控股（2.51亿元）、山大华特（2.23亿元）、以岭药业（1.90亿元）
• 融券卖出前五名：康美药业（33.35万股）、海虹控股（16.99万股）、海王生物（14.30万股）、复星医药（13.04万股）、通化东宝（11.35万股）

定增和员工持股价格倒挂情况

• 低于定增价格的股票：新华医疗、和佳股份、九洲药业、海南海药、冠昊生物、中源协和、九洲药业、宝莱特、莱美药业、康恩贝、莱茵生物等，折价率从4.8%到63.3%不等
• 低于员工持股价格的股票：香雪制药、海南海药、冠昊生物、中源协和、九洲药业、宝莱特、莱美药业、康芝药业、宜华健康、瑞康医药等，折价率从5.9%到63.3%不等

行业动态

行业政策

• 医保谈判：44个药品纳入谈判范围，其中抗肿瘤和免疫调节剂占一半，预计会有较大降价。
• 中成药纳入：血比清注射液、益气复脉（冻干）、银杏二萜内酯注射液等中成药纳入谈判范围，具有较好市场前景。

产品和技术

• FDA批准：首个治疗迟发性运动障碍新药Ingrezza获批，适用于约50万TD患者。
• CFDA批准：阿斯利康第三代肺癌靶向治疗药物泰瑞沙在中国上市，是不可逆的选择性EGFR突变抑制剂，研发速度快。

公司动态

• 爱尔眼科：拟收购Clínica Baviera, S.A. 100%股份，要约收购价格为每股10.35欧元，4月12日复牌。
• 赛托生物：收购山东迪森生物科技100%股权，完成工商手续。
• 诚意药业：利巴韦林和硫唑嘌呤生产线获得FDA认证。
• 中新药业：与天津医药集团财务有限公司续签金融服务协议。
• 华北制药：注射用腺苷钴胺生产批件申请状态变更为“审批完毕-待制证”，酶法阿莫颗粒获得CEP证书。
• 科伦药业：创新抗PD-L1人源化单克隆抗体注射液获注册受理。
• 华润双鹤：聚丙烯输液瓶和直立式聚丙烯输液袋获得GMP认证。
• 沃森生物：子公司嘉和生物注射用GB251单抗药物临床研究申请获受理。
• 上海莱士：同路生物单采血浆许可证换发。
• 三鑫医疗：血液透析浓缩液获得医疗器械注册受理。
• 金达威：全资子公司获得多种食品添加剂生产许可。
• 天坛生物：中生股份国有股份无偿划转给中国国新。
• 海思科：设立全资子公司成都海思科医疗器械有限公司。
• 恒瑞医药：设立子公司苏州盛迪医药有限公司，注册资本15亿元。

重要提示

• 股东大会：2017年4月18日至21日期间，多家医药公司召开股东大会，包括柳州医药、昆药集团、九强生物、博济医药、迪瑞医疗、舒泰神、安科生物、力生制药、中国医药、红日药业等。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，仅供参考，不构成投资建议，长城证券不承担由此产生的任何责任。

研究员介绍及承诺

• 赵浩然：南开大学理学学士，天津大学理学硕士，长城证券医药行业研究员
• 彭学龄：中山大学理学硕士，长城证券医药行业研究员
• 陈晨：剑桥大学工学博士，长城证券医药行业研究员
• 承诺：研究员独立、客观地出具本报告，不因报告内容获得报酬

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（预期股价相对行业指数涨幅15%以上）、推荐（预期股价相对行业指数涨幅5%-15%）、中性（预期股价相对行业指数涨幅-5%-5%）、回避（预期股价相对行业指数跌幅5%以上）
• 行业评级：推荐（预期行业整体表现战胜市场）、中性（预期行业整体表现与市场同步）、回避（预期行业整体表现弱于市场）