医药生物行业投资策略：2021年报及2022一季报上市公司总结-20220508-天风证券-66页_2mb

医药生物行业2021年报及2022一季报总结

核心内容

2021年新冠疫情处于可控状态，医药行业整体经营逐步恢复，营业收入同比增长14.07%，归母净利润同比增长23.68%。2022年第一季度，板块收入同比增长14.07%，归母净利润同比增长27.07%，主要受益于疫情相关业务的持续增长，如疫苗、检测等。然而，3月下旬以来，新冠疫情再次反复，对常规业务造成阶段性影响。

主要观点

• 医药行业整体恢复：行业收入和利润均呈现增长趋势，尤其是新冠相关领域，如疫苗、检测、CDMO等。
• Biotech企业研发投入显著提升：2021年药企研发投入强度高于医疗器械企业，头部企业如百济神州和迈瑞医疗研发投入增长明显。
• 疫情反复对部分板块造成影响：如医疗服务板块，2022Q1收入增速放缓，归母净利润大幅下滑，但随着疫情缓解，有望恢复增长。
• 消费医药板块表现良好：2021年消费医药收入同比增长18.15%，其中眼科、口腔、生长激素等细分领域增长显著。
• 医疗器械板块受益于疫情检测需求：2022Q1医疗器械收入同比增长55.91%，其中IVD板块表现尤为突出，主要受益于新冠抗原检测试剂盒的海外需求。

关键信息

行业整体财务指标（单位：百万元）

分细领域表现

投资策略

• 新冠防治领域：重点关注迈瑞医疗、金域医学、君实生物等公司，受益于疫苗、检测等需求。
• 医疗服务领域：爱尔眼科、国际医学、通策医疗、三星医疗等公司有望在疫情缓解后恢复增长。
• 创新药产业链：药明康德、康龙化成、君实生物等公司受益于研发投入和商业化进程。
• 美好生活类产品：长春高新、华东医药等公司受益于消费升级趋势。
• 个股精选：同仁堂、济川药业、海尔生物等公司具有投资价值。

风险提示

• 政策波动：如带量采购、医保控费等政策可能对行业产生影响。
• 个别公司业绩不及预期：如美年健康、盈康生命等公司可能因业务调整或市场变化导致业绩不达预期。
• 市场震荡：市场整体波动可能影响投资收益。
• 新冠疫情进展不确定性：疫情反复可能对行业带来短期冲击。

结论

医药生物行业在2021年和2022年第一季度表现出强劲的恢复趋势，尤其在新冠防治、医疗器械、消费医药等领域。尽管部分板块如医疗服务在疫情反复中受到一定影响，但整体行业具备持续增长的潜力，特别是在创新药研发和消费医疗需求提升的背景下。投资者应关注行业龙头企业的研发投入和市场表现，同时注意政策变化和疫情发展的不确定性。